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há 6 meses

O que são as Stablecoin? A espinha dorsal da indústria das criptomoedas explicada

As stablecoins são uma parte vital da indústria das criptomoedas. Elas permitem a liquidação entre negócios a uma grande escala e também servem uma finalidade importantes para os clientes individuais. No entanto, também há imensa pressão regulatória neste setor em particular. As stablecoins tornaram-se tão importantes que a USDT tornou-se a terceira maior moeda entre todas as outras criptomoedas segundo o seu valor de mercado.

Há imensos equívocos e mitos em torno das stablecoins. Com o artigo de hoje queremos explicar um ativo que não é uma criptomoeda típica e, não obstante, tem o potencial de tornar-se talvez na tecnologia mais importante no mercado global.

O que é uma stablecoin?

As criptomoedas não são habitualmente emitidas por uma só entidade. Ao invés, estas dependem principalmente de um modelo descentralizado que segue um determinado protocolo. O protocolo em si determinará a taxa de inflação e quantas moedas alguma vez existirão. As stablecoins, por outro lado, dependem de um modelo centralizado, o que significa que uma só entidade está a emitir estas moedas e garante que estas moedas são apoiadas pela própria moeda fiduciária.

O modelo de negócio mais bem-sucedido neste sentido é a Tether. O produto mais bem-sucedido da empresa é o USDT, que é simplesmente um token apoiado pelo dólar americano. Mas há outras soluções disponíveis e estas também estão a crescer. Entre elas o USDC e BUSD. Embora o primeiro também tenha captado a atenção da VISA, o último é utilizado no ecossistema Binance.

As stablecoins são potenciadas por contratos inteligentes, o que significa que são simples tokens que podem ser emitidos ou queimados pelo contrato inteligente em questão. Para tornarem-se mais flexíveis, as stablecoins mais comuns são emitidas em diferentes blockchains. Estas incluem, entre outras, a Ethereum, Binance Coin, Tron, mas também projetos mais pequenos como a Algorand, por exemplo. No final, elas dependem de um emissor centralizado que garante o valor, mas são potenciadas por tecnologia descentralizada.

Porque é que as stablecoins são assim tão importantes?

As criptomoedas são altamente voláteis, isto faz com que sejam atrativas para negociar, mas também mais insustentáveis para liquidações. As transferências bancárias tradicionais são muito lentas. Uma transação da China para a África do Sul pode demorar dias ou semanas, mas a indústria das criptomoedas depende do comércio internacional a um ritmo muito rápido, além dos traders individuais gostarem de transferir fundos de uma bolsa para outra.

Os criadores de mercado, corretores e as próprias bolsas precisam de liquidar rapidamente as transações que não sujeitas à volatilidade. Sabendo que as stablecoins podem ser redimidas por dólares americanos, euros ou rublos para finalizar uma liquidação para a sua conta bancária caso seja necessário, esta é uma forma mais sofisticada de dinheiro que pode ser universalmente utilizada para negociar e para transações normais.

Há stablecoins descentralizadas?

Sim, há bastantes. A maioria delas funciona através de um DAO, o que significa que um protocolo permitirá que emprestar ou pedir emprestado uma determinada criptomoeda e em contrapartida receber um empréstimo em stablecoin. Caso esteja a prestar o empréstimo, então ganhará juros sobre a quantia que emprestou. O protocolo assegura que a stablecoin é apoiada por algo. Dado que não há nenhuma instituição financeira por detrás desta, o colateral adquirido por ambas as partes garante o valor. O colateral de quem recebe o empréstimo também é um incentivo muito forte para voltar a pagar o seu empréstimo e o juro que deve. Apenas cumprindo o acordo é que poderá voltar a receber o colateral.

Um exemplo desse modelo é o DAI, que é a stablecoin do Criador DAO. A DAO e o token DAI são potenciados pela blockchain Ethereum. No entanto, também há outros modelos descentralizados que são menos conhecidos pelo público. O protocolo Haven é um desses exemplos. Ao invés de potenciar um contrato inteligente que permite que os mutuários e credores moldem um mercado para stablecoins, esta criptomoeda em particular permite queimar o seu token nativo em compensação por um designado ativo X.

Esse ativo X poderá representar o valor do dólar americano ou do ouro. Basicamente, cada utilizador está a emitir o ativo X por si só e na sua respetiva carteira queimando a quantia equivalente de XHV. Assim que o utilizador quiser redimir uma stablecoin, ele pode reverter o processo e queimar a stablecoin e receber de volta a quantia equivalente do token nativo. Aqui, o valor da stablecoin é definido pela liquidez o token nativo em si.

Qual é a diferença entre uma stablecoin e um wrapper?

As stablecoins representam o valor de um ativo na blockchain enquanto um token. Um conceito muito similar que faz parte do abrangente ecossistema DeFi são os designados wrappers. Um wrapper funciona de forma muito similar a uma stablecoin, mas não está a representa a moeda fiduciária ou um bem de consumo do mundo real, como o ouro.

Ao invés, um wrapper representa o valor de uma criptomoeda dentro de um protocolo DeFi noutra blockchain. Peguemos no wBTC, por exemplo. Aqui, o wrapper representa a Bitcoin, mas na blockchain Ethereum. Com o wBTC, os utilizadores podem beneficiar de deter Bitcoin e da sua volatilidade, enquanto interagem ao mesmo tempo com produtos DeFi para empréstimo, mineração de liquidez etc..

Tal como com as stablecoins, há wrappers descentralizados que não dependem de uma só entidade como emissora do wrapper, mas também há a versão centralizada, onde os utilizadores enviam o seu BTC para uma só entidade e recebem o wrapper em compensação.

As stablecoins irão substituir o dinheiro?

Isto não é em nada rebuscado. Na realidade, projetos como a Libra do Facebook, que só recentemente foi rebatizada de Diem, demonstram que há um mercado e que os participantes fora da indústria das criptomoedas também estão interessados.

Os governos também discutem a possibilidade de terem versões digitais da moeda fiduciária. Os designados CBDCs não são exatamente o mesmo que as stablecoins, mas estão a oferecer vantagens muito similares.

Ainda continua por ver se o dinheiro e as transferências bancárias se irão tornar numa coisa do passado. Nem todos os governos estão abertos à ideia das stablecoins e dos CBDCs. A maioria dos países ocidentais ainda está a experimentar e a avançar bastante lentamente, enquanto a China já adotou o sua respetivo CBDC emitido pelo governo. Prevê-se que a Europa vá desenvolver uma versão digital do Euro dentro dos próximos dois anos.

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