Geschreven door Erik Weijers 5 maanden geleden

Yellen: crypto is (nog) geen risico voor het financiële systeem

In een zitting in het Amerikaanse Congres heeft Janet Yellen, hoofd van de Treasury, gesteld dat zij crypto niet als een systemisch risico ziet voor de stabiliteit van het financiële systeem. Ze noemde de val van UST wel als voorbeeld van een risico binnen crypto.

De reden dat Yellen geen groot risico ziet, is dat de cryptomarkt een totale waarde vertegenwoordigt van 'maar' 2 biljoen (tweeduizend miljard) dollar. Ter vergelijking: de wereldwijde obligatiemarkt heeft een grootte van ongeveer 120 biljoen.

De term 'systemisch risico' is door het Amerikaanse Congres geïntroduceerd als label voor bepaalde grote financiële instellingen of sectoren. Denk aan de verzekeraar AIG, die in de periode voorafgaand aan 2008 grote posities had in hypotheekproducten. Toen de huizenmarkt ineenstortte en AIG kopje onder dreigde te gaan, besloot de Amerikaanse regering financieel te hulp te schieten. Het bedrijf werd gered: het was too big to fail.

In crypto is zo'n bailout nooit gebeurd. De sector ontleent trots aan zijn onafhankelijkheid en het feit dat financiële risico's niet opgevangen worden door de overheid en dus de belastingbetaler.

Yellen wilde niet ingaan op de vraag bij welke marktwaarde zij crypto wel als een risico gaat zien.

De groei van de markt voor stablecoins

De congresleden hadden veel vragen over stablecoins, ongetwijfeld mede naar aanleiding van het UST-fiasco van deze week.

Er was vanuit overheden toch al zorg om stablecoins. Die zorg is ongetwijfeld deels oprecht maar ook deels opportunistisch: uitgevers van stablecoins zijn in zekere zin concurrenten van (centrale) banken. Beide geven geld uit.

"Ik zou ze [stablecoins] niet typeren als een echte bedreiging voor de financiële stabiliteit, maar ze groeien heel snel en brengen dezelfde soort risico's met zich mee die we al eeuwen kennen van bankruns."

Yellen zei te hopen dat de wetgeving voor stablecoins nog dit jaar af is. De regelgevende instanties zijn door president Biden in maart aangespoord om werk te maken van een brede regelgeving voor de hele cryptomarkt.

De ene stablecoin is de andere niet

Yellen liet blijken het verschil te kennen tussen soorten stablecoins. Sommige gebruiken 'echte' dollars als onderpand. Sommige hebben andere cryptomunten als onderpand: stablecoin DAI doet dat bijvoorbeeld. En er zijn stablecoins die geen onderpand hebben maar vertrouwen op een systeem dat traders beloont als zij helpen het evenwicht te bewaren. Het probleem met die algoritmische stablecoins zonder onderpand, is dat ze alleen werken zolang traders dit willen blijven doen. Als iedereen verkoopt, is er geen bodem, behalve de 0.

Trade altijd en overal

Trade wanneer jij wil op een veilige manier met onze LiteBit App. Heb toegang tot je eigen portfolio en blijf altijd op de hoogte van de nieuwste marktontwikkelingen.

App StoreGoogle Play Store
App StoreGoogle Play Store
download-app