De oude rotten onder de Bitcoin-bezitters, de long-term holders, beginnen voorzichtig te verkopen. Dat blijkt uit de data van Glassnode. Dit klinkt misschien zorgwekkend maar een blik op de voorgaande keren dat dit gebeurde, stemt optimistisch. We zien aan historische data dat een snelle daling van de Bitcoin-tegoeden van oude rotten meestal het begin was van een periode van prijsstijging van Bitcoin.

De meest recente keer dat de zogenoemde LTH net position change (LTH staat voor long-term holder) omsloeg van positief naar negatief was in november 2020 (zie grafiek). Dit markeerde het begin van maandenlange prijsstijging. Als in de grafiek groen verandert in rood betekent dit dat de totale hoeveelheid bitcoin die in handen van long-term holders is, aan het afnemen is.

Oude rot is overigens een relatief begrip: Glassnode gebruikt de grens van 155 dagen: als een bitcoin (of een fractie ervan) 155 dagen of langer niet van adres is veranderd, geldt deze als in het bezit van een long-term holder. Ongeveer tweederde van alle uitgegeven bitcoin is in het bezit van long-term holders: grofweg 12.5 miljoen (daaronder vallen overigens ook coins die verloren gegaan zijn en waar niemand meer bij kan). Dat aantal fluctueert dus met ongeveer 500 duizend bitcoin, zoals te zien is in de grafiek.

Dit patroon zien we ook als we jaren teruggaan in de tijd. In de meeste gevallen betekende een snelle daling van het aantal coins in handen van langdurige hodlers een stijging van de prijs in de periode erna.

Is dit niet vreemd? Zou het niet juist andersom moeten zijn, dat de prijs gaat dalen als de meer ervaren bitcoiners gaan verkopen? Niet per se. Omdat de ervaren spelers, meer dan de newbies, gewend zijn om de dips te kopen en juist te verkopen als de markt gezond is: ‘sell into strength’.

Wat gaat de koers doen?

De LTH net position change is maar een van de vele indicatoren en heeft uiteraard bij lange na geen 100% betrouwbaarheid. Maar het zegt iets over het sentiment in de markt en wat we ongeveer kunnen verwachten. Zo te zien aan de grafiek voelen de oude rotten zich prima, die malen niet om een dipje.