Stablecoins kwamen onder de loep nadat Terra instortte. Voor het eerst vroegen beleggers en toezichthouders hoeveel vertrouwen we werkelijk in deze producten kunnen hebben. De afgelopen weken is gebleken dat de meeste stablecoins inderdaad stabiel zijn en dat bedrijven als Tether klanten kunnen verleiden met echte US-dollars.

Cardano verheugt zich op het uitbrengen van haar eigen stablecoin in samenwerking met Coti. Wat is Djed en hoe is deze stablecoin mogelijk veerkrachtiger dan andere?

Djed is een algoritmische stablecoin

Om de waarde van Djed aan de US-Dollar te koppelen, zijn er nog twee tokens bij betrokken. De eerste is ADA, het inheemse cryptogeld van de Cardano-blockchain. Elke keer als een gebruiker Djed wil minten, moet hij ADA naar het smartcontract sturen. Als hij ervoor kiest om Djed in te wisselen, zal het smartcontract ADA retourneren volgens de huidige dollarwaarde op het moment van inwisselen.

In tegenstelling tot andere algoritmische stablecoins zal het Djed-smartcontract geen ADA verbranden of minten, maar in plaats daarvan een pool van ADA opbouwen. De Djed-token wordt echter gemint als ADA wordt verstuurt en verbrand wanneer Djed wordt ingewisseld voor ADA.

Het is mogelijk dat zich een situatie voordoet waarin de dollarwaarde van de gepoolde ADA lager is dan de stabiele dollarwaarde van Djed-tokens in omloop. Dit is de reden waarom er een tweede token in het spel is, genaamd Shen.

Shen is een reservecoin die niet gekoppeld is aan een specifiek activum en waar de prijs van schommelt. Het doel is om de hoogte van de zekerheidsstelling en de fluctuatie te dekken en stabiliteit te garanderen. Gebruikers minten Shen met ADA, maar mogen Shen niet inwisselen als de pool onder de reserveratio ligt. Als de reserveratio op maximaal hoogte blijft, staat het smartcontract niet toe dat Shen wordt gemint.

In feite krijgen Djed-houders voorrang bij het inwisselen van ADA. In ruil voor het bieden van stabiliteit aan de pool, worden Shen-houders beloond met ADA die wordt afgetrokken van de kosten bij het minten of verbranden van tokens.

Waarom zou Djed stabieler moeten zijn?

Het idee is een zekerheidstelling van Djed van ergens tussen 400 % en 800 % met Shen als reservevaluta van het systeem. Maar aangezien de crash van Terra heeft onthuld dat algoritmische stablecoins risico's met zich meedragen hebben de ontwikkelaars twee mechanismen ingebouwd om het systeem te ondersteunen. Wanneer de reserveratio onder 400 % daalt, beperkt het systeem de acties:

• Djed-houders kunnen alleen inwisselen voor ADA, maar kunnen geen extra Djed minten
• Shen-houders kunnen Shen niet verbranden, maar kunnen de reserveratio ondersteunen door ADA te vergrendelen en Shen te minten

In ruil daarvoor is het verboden om meer dan 800 % Shen te minten en kunnen houders van Shen hun tokens alleen inwisselen voor ADA.

Men denkt dat dit systeem een stuk robuuster zal blijken dan de oplossing die Terra heeft gepresenteerd. Het is een compleet verschillende aanpak en technologie. Wat nog belangrijker is, is dat Cardano een gedecentraliseerde stablecoin nodig heeft om zijn ecosysteem te laten gedijen. Het publieke testnet ging live op 4 mei en het zal interessant zijn om te zien of Djed veerkrachtig zal zijn, zoals beloofd door Charles Hoskinson en Coti.