Erik Weijers, 4 maanden geleden

Engelse Centrale Bank door de knieën: geldpers weer aan

Vorige week liep de stress in de valuta- en obligatiemarkten zo hoog op, dat analisten verwachtten dat een breekpunt nabij was. Dat kwam gisteren in het Verenigd Koninkrijk. Om de obligatiemarkt te redden, besloot de Bank of England 65 miljard pond aan staatsobligaties op te kopen. Het is het eerste land waarin de geldpers weer aan gaat. Wie volgt?

De Britse Pond had de grootste klap gekregen sinds het meest recente rentebesluit van de Fed. Weliswaar leden ook bijvoorbeeld de euro en de yen onder het feit dat de Fed weer flink dollars opzoog uit het rietje van de wereldwijde dollar milkshake. Maar de pond leed nog eens extra onder een als fiscaal onverantwoordelijk beschouwde begroting.

Niet alleen de pond crashte tot de historisch lage prijs van 1.03 dollar. Maar ook de Britste staatsobligaties met een looptijd van 20 jaar en meer gingen door het putje. Dit zorgde voor een acute liquiditeitscrisis van zogenaamde Liability Driven Investment funds (LDIs). Deze fondsen zitten in het portfolio van belangrijke Britse pensioenfondsen. Als ze in gevaar komen, komt het pensioen van miljoenen Britten in gevaar. Daarom moest de Bank of England wel ingrijpen.

Er zit 1500 miljard pond in deze LDI's. Ze werken met leverage, wat in dit geval wil zeggen dat ze staatsobligaties als onderpand gebruiken om cash te lenen. En daarmee meer staatsobligaties te kopen. Op het moment dat de waarde van het onderpand - de staatsobligaties - hard daalt - hebben ze dus een groot probleem. Door het opkoopprogramma van de Bank of England zijn ze even uit zwaar weer.

Geldpers weer aan

De redding door de Bank of England lijkt misschien makkelijk. De bank creëert geld uit het niets en redt fondsen uit de problemen. Maar uiteraard bestaat er niet zoiets als gratis geld: het is de belastingbetaler en/of de spaarder die opdraait voor de kosten. Als de geldhoeveelheid toeneemt, gaat dat nou eenmaal ten koste van de koopkracht van het bestaande geld op spaarrekeningen en dergelijke.

Het is om die reden dat de prijzen van crypto vaak stijgen als de geldpers weer aangaat: mensen vluchten in munten waarvan het uitgifteschema - in het geval van Bitcoin - eindig is. De vraag is of meer landen zich gedwongen voelen weer ruimer monetair beleid te gaan voeren. De VS voorlopig niet, maar andere landen voelen de druk oplopen. In de Europese Unie is een bron van spanning het oplopende verschil in rentestanden tussen obligaties van zuidelijke en noordelijke landen. Als dat te groot wordt, gaat de ECB waarschijnlijk obligaties van de zuidelijke landen opkopen.

Van slag

Analisten zijn het erover eens dat de normale economische cyclus van een jaar of 7 op het moment ernstig verstoord is. Een extreem hard draaiende geldpers na de pandemie werd opgevolgd door de knip erop en extreem snelle renteverhogingen. Door dit extreem snel veranderende monetair beleid, zijn financiële markten helemaal van slag. De vraag is of er nog steeds kans is op een 'zachte landing' of dat dit het begin van de chaos is. En... chaos zal leiden tot een gierende geldpers...

Aanbevolen artikelen
Vier handelsstrategieën voor beginners in crypto
Bitcoin en Ethereum: wat is het verschil?
Hoe veilig is Bitcoin?
Gerelateerde artikelen
Fed verhoogt de rente met 25 bps - Wat te verwachten voor crypto?

feb. 01, 2023

Vandaag was de grote dag en de Fed bepaalde opnieuw de marktrichting. Wat is het resultaat van de FOMC-vergadering van vandaag en hoe heeft dit crypto beïnvloed? 

Trade altijd en overal

Trade wanneer jij wil op een veilige manier met onze LiteBit App. Heb toegang tot je eigen portfolio en blijf altijd op de hoogte van de nieuwste marktontwikkelingen.

  • 2525 Ventures B.V.
  • 3014 DA Rotterdam
  • Nederland
Meer informatie
  • Over LiteBit
  • Werken bij
  • Support
  • Verkopen
  • Nieuws
  • Educatie
  • Affiliates
Schrijf je in voor updates

Blijf op de hoogte van onze laatste updates.

Aanmelden
Ontdek populaire crypto
© 2023 LiteBit - Alle rechten voorbehouden