LiteBit

Geschreven door Erik Weijers 23 dagen geleden

Wat zijn liquidity pools?

Liquidity pools zijn het fundament van Decentralized Finance (DeFi). Iedereen kan zijn crypto in deze pools stallen, waardoor er liquide marktplaatsen ontstaan voor (leen)handel.

In Decentralized Finance (DeFi) zijn allerlei handelsprocessen (lenen, uitlenen, omwisselen) die normaal via een centrale instantie gaan, overgenomen door software en verspreid over gebruikers. Liquidity pools zijn daarvan een voorbeeld en zelfs een onmisbaar onderdeel van DeFi. Want in crypto is het kapitaal verspreid over honderden verschillende munten. Om handel mogelijk te maken (bijvoorbeeld USDC/USDT), moeten er handelsparen zijn: daarvan worden pools gemaakt en iedereen kan zijn eigen crypto erin stoppen.

Stel, ik ben niet van plan om mijn USDC voorlopig te verkopen maar wil wel wat passief inkomen. In plaats van mijn USDCs simpelweg vast te houden, stop ik ze in een liquidity pool van een defi-protocol. Bijvoorbeeld in een pool waar mensen USDC kunnen traden met een andere stablecoin, bijvoorbeeld USDT. Op dat moment word ik een liquidity provider. In ruil voor de mogelijkheid die ik zo geef aan andere gebruikers om USDC om te wisselen voor USDT (en omgekeerd), krijg ik een provisie (trading fee).

Geen orderboeken

Liquidity pools komen voor op gedecentraliseerde exchanges zoals Uniswap, Curve (draaien op Ethereum) en TraderJoe (draait op Avalanche). Hoewel Uniswap niet de eerste was die het principe van liquidity pools introduceerde, betekende dit platform wel de doorbraak van het concept.

Liquidity Pools worden ook wel geautomatiseerde marktmakers genoemd. Het verschil met een traditionele beurs als de aandelenbeurs is dat er geen orderboeken zijn met koop- en verkooporders op bepaalde prijspunten. In plaats daarvan bepalen veel liquidity pools de prijs van elk van de twee munten door het product van de prijs van beide munten constant te houden:

munt A x Munt B = constant.

Dat betekent dat als iemand munt A uit de pool koopt met Munt B, de prijs van Munt A wat zal stijgen en die van Munt B zal dalen. Zo blijft het product constant. Dit gebeurt door een automatische bijstelling, vandaar de naam geautomatiseerde marktmaker.

Het nut van liquidity pools

Liquidity pools passen helemaal in het ethos van crypto. Er is namelijk geen tussenpersoon die macht en geld naar zich toetrekt over de handel. Tenzij je de software als de tussenpersoon ziet. Daarbij zijn er nog een paar voordelen:

  • In plaats van de wachten tot een gecentraliseerde cryptobeurs een nieuwe munt opneemt, creëren gebruikers zelf een markt. Dat gaat veel sneller.
  • Je hoeft niet te wachten op een tegenpartij die jouw koper of verkoper wil zijn. De markt is ook in dit opzicht 'vloeibaar' en onmiddellijk.
  • Door een liquidity pool kunnen nieuwe dexes snel hun munten (governance tokens) uitkeren aan liquidity providers. Zo krijgen ze snel een markt voor een nieuwe munt van de grond. Het voordeel voor de gebruikers is dat ze deze munten in handen krijgen terwijl ze nog goedkoop zijn en niet beschikbaar op gecentraliseerde beurzen.

De nadelen van liquidity pools

De handel in liquidity pools is transparant omdat deze on-chain te monitoren is. Het nadeel van veel handelsactiviteit is wel dat een chain te druk kan worden. Dit leidde bij Uniswap vanaf eind 2020 bijvoorbeeld tot hoge transactiekosten. Het hoge volume op Uniswap dreef de prijs op voor iedereen iets met Ether wil doen, ook buiten Uniswap.

Nog een paar nadelen/risico's:

  • Als de pool klein is, kan er niet goed gehandeld worden. Dan is een trade als een olifant die in een klein badje stapt: de prijs beweegt heftig.
  • Er is een risico van bugs of hacks: het is tenslotte software. Voor een risico bij nieuwe dexes.
  • Er is voor liquidity providers een risico op impermanent loss (ongerealiseerd verlies): dat treedt op bij hevige koersschommelingen. Wat gebeurt er bijvoorbeeld met de liquidity pool van ETH en USDC als ETH hard in waarde stijgt? Dan moet er ETH verkocht worden voor USDC om de verhouding goed te houden. Als je later je ETH en USDC uit de pool haalt, krijg je dus in dit voorbeeld minder ETH en meer USDC terug dan je erin gestopt had. Je hebt wel winst gemaakt, mede door de rente, maar misschien minder dan als je je ETH niet in de pool gestopt had.
  • De rentepercentages (APR) die beloofd worden zijn vaak onrealistisch omdat ze (behalve als provisie voor het faciliteren van trades) disproportioneel komen in de vorm van uitkering in de eigen munten van het project. De waarde daarvan blijkt na verloop van tijd vaak in waarde te dalen. Het 'farmen' van deze tokens heeft vaak alleen zin als je er vroeg bij bent.

Strategiëen voor Liquidity providers

Om geld te verdienen aan liquidity pools moet je strategisch te werk gaan. Het bovengenoemde fenomeen van impermanent loss moet je met name in de gaten houden. Dit risico is minder groot bij twee munten waarvan de prijs gecorreleerd is. Terwijl een handelspaar waarin een van de twee een stablecoin is, er veel gevoeliger voor is.

Anderzijds kun je het stoppen van geld in een pool ook zien als het automatisch herbalanceren / winst nemen. Op het moment dat de waarde van ETH stijgt in je ETH/USDC pool, betekent dit dat je, door de automatische herbalancering, winst pakt in USDC. Zolang je je daar maar van bewust bent, kan dit een strategie zijn.

Conclusie

Zijn het van oudsher banken die geld verdienen op het omwisselen van valuta - nu zijn het de gebruikers die hun kapitaal direct beschikbaar stellen voor transacties van anderen en daarvoor beloond worden. In DeFi wordt zo iedereen een marktmaker die een passief inkomen kan verdienen.

Dank aan Shivsak voor zijn heldere uitleg van DeFi.

Trade altijd en overal

Trade wanneer jij wil op een veilige manier met onze LiteBit App. Heb toegang tot je eigen portfolio en blijf altijd op de hoogte van de nieuwste marktontwikkelingen.

App StoreGoogle Play Store
App StoreGoogle Play Store
download-app