Cryptoleningen zijn kredieten die worden gedekt door crypto als onderpand. Stel, je hebt geld nodig maar wil je Bitcoin niet verkopen. Dan zijn er dienstverleners die aan jou geld uitlenen. Als tegenprestatie stal jij er je Bitcoin of andere crypto. Omgekeerd kun je bij die platforms ook crypto uitlenen en er rente op krijgen.

Hoe leen je geld tegen je crypto? Het grootste deel van de kredietverlening in cryptoland werkt - grappig genoeg - als een ouderwets pandjeshuis. Je kunt er geld lenen 'in ruil voor je gouden ketting'. Pas als je het bedrag hebt terugbetaald, krijgt je de gouden ketting terug. Die gouden ketting is in dit geval dus je Bitcoin of andere crypto.

Hoe werkt het: lenen met crypto als onderpand?

Nadat je een account hebt aangemaakt, geven de meeste diensten je een soort calculator waarin je invult:

• Het bedrag dat je wilt lenen en in welke valuta je dit uitgekeerd wilt hebben (euro's, stablecoins of crypto)
• Het onderpand dat je wilt stallen, bijvoorbeeld BTC of ETH
• De gewenste loan-to-value: de verhouding tussen het geleende bedrag en het onderpand
• De looptijd

Afhankelijk van hoe je deze variabelen kiest, verandert het rentepercentage dat je betaalt.

Wat is loan-to-value?
Een heel belangrijke term om bij je calculatie in de gaten te houden, is loan-to-value (LTV): dit zegt iets over de hoeveelheid onderpand die je stalt. De meeste cryptoleningen zijn 'overgedekt' (overcollateralized). Dat wil zeggen dat je meer onderpand moet inleggen dan dat je leent. Stel, je kiest voor een loan-to-value van 50%. Dat wil zeggen dat je, om 1000 euro te lenen, 2000 euro aan crypto moet inleggen. Kies je voor een LTV van 25%? Dan leg je in dit voorbeeld 4000 euro aan crypto in om 1000 euro te lenen. Hoe lager het LTV, des te minder rente je hoeft te betalen.

Wat zijn de voordelen van door crypto gedekte leningen?
De grote voordelen van door crypto gedekte leningen zijn de snelheid en flexibiliteit die ze bieden. Je kunt snel een lening afsluiten, waarbij je veel keuze hebt in bijvoorbeeld de terugbetalingstermijnen.

Een reden om zo'n lening af te sluiten is dat je wat extra euro's wilt om dingen te betalen of om te investeren, zonder je crypto te verkopen. Die investering kan ook zijn in ... crypto. Sommige mensen zijn namelijk zo bullish, dat ze hun Bitcoin als onderpand gebruiken om meer Bitcoin te kopen. Maar let op... hier komen risico's bij kijken - zie beneden.

Wat zijn de risico's?
Als je kiest voor een hoge LTV, loop je meer risico dat je een 'telefoontje' (margin call) krijgt dat je meer onderpand moet aanvullen. Hoe kan dit gebeuren? Als de koers van de munt die je als onderpand gebruikt hard daalt, is je lening niet meer voldoende gedekt. Je moet dan bijstorten. In een ernstige situatie van een harde crash, is het denkbaar dat je te laat bent met het aanvullen van je onderpand - of misschien heb je dit onderpand niet. In dat geval wordt je onderpand verkocht en ben je het kwijt. Het is daarom zaak om goed over het volgende na te denken:

• Kies een LTV die niet te hoog is
• Houd geld achter de hand voor het geval dat de koers hard daalt en je bij moet lappen.

Not your keys...
Een ander risico dat je onvermijdelijk loopt als je je crypto in bewaring geeft, is dat je geen zeggenschap meer hebt over je eigen keys. Not your keys, not your coins. Je vertrouwt erop dat de service die jouw crypto bewaart, dit verantwoordelijk doet. Het goede nieuws is dat gecentraliseerde platforms de laatste jaren niet of nauwelijks gehackt worden. Ander goed nieuws is dat sommige verzekerd zijn. Maar er zijn ook andere risico's van niet de controle hebben over je eigen keys, bijvoorbeeld wanneer een platform ervoor kiest om opnames te bevriezen. Zeker iets om na te gaan als je een lening afsluit.

Je crypto uitlenen

Het omgekeerde van het bovenstaande kan natuurlijk ook, namelijk het uitlenen van je crypto. Dat kan ten eerste in de wereld van Decentralized Finance. Daarop gaan we nu niet diep in: deze wereld is nog heel experimenteel en risicovol (hoewel bijvoorbeeld Aave, Maker en Compound goed bekendstaan).

Ten tweede kan het uitlenen doorgaans bij dezelfde tegenpartijen als waar je ook geld kan lenen (zie het lijstje beneden). Hoe gaat dat?

• Je maakt een account aan.
• Je stalt er het deel van je crypto dat je wilt uitlenen.
• Je krijgt een periodieke rente-uitkering, bijvoorbeeld eens per week. De rente is meestal in de crypto-munteenheid zelf, dus niet in euro's.
• Je kunt het uitgeleende bedrag er afhalen wanneer je wilt.

Belangrijk om in de gaten te houden: de rentepercentages fluctueren flink. Ze zijn doorgaans hoger in een bull market dan in een bear market. Hoe dan ook worden ze vaak van week tot week of maand tot maand aangepast.

De risico's
Bij het uitlenen van je crypto geldt hetzelfde risico als bij het lenen tegen je crypto. In beide gevallen geef je de keys van je munten op. Bedenk dat de leenplatforms meer doen met jouw munten dan deze alleen bewaren - ze gaan er actief mee aan de slag op de leenmarkten. Als zij jouw geld verliezen, ben je het kwijt. Er is geen regering die deze tegoeden dekt, zoals bij een normale bank. Overigens is de verwachting dat er verzekeringsproducten aan komen die dit risico gaan afdekken.

Bekende crypto leenplatforms

Zonder dat we deze platforms hier willen promoten, zijn dit een paar grote spelers:

• Celsius
• BlockFi
• com
• Ledn
• Nexo
• Abra

Daarnaast bieden veel cryptobeurzen ook uitleendiensten aan. Een voorbeeld is Binance.

Welke munten?

Het aanbod aan munten dat je kan lenen en uitlenen, is tegenwoordig groot. De precieze lijst verschilt uiteraard per platform. Bitcoin en Ether en een grote stablecoin (USDT of USDC) zijn eigenlijk altijd van de partij. Voor de top 15 crypto wat betreft marktomvang is het niet moeilijk om een leenplatform te vinden.

Nieuw in crypto: lenen zonder onderpand

De markt voor decentralized finance (defi) zou veel groter zijn als gebruikers zouden kunnen lenen zoals nu bij een bank. Namelijk zonder onderpand maar echt 'op krediet'. Er zijn een paar projecten die deze manier van lenen en uitlenen van de grond proberen te krijgen. Goldfinch is daarvan een prominent voorbeeld. Dit is veel experimenteler nog en speelt zich af ver weg van de grote namen maar in plaats daarvan in Decentralized Finance (DeFi). Goldfinch heeft een leenmodel opgezet waarbij het naast de lener en uitlener een derde partij introduceert. Dit is een groep gebruikers die de kredietwaardigheid van de lener beoordeelt. Om er zeker van te zijn dat deze groep een zo goed mogelijke beoordeling doet, moet deze zelf ook geld op het spel zetten. Het samenstellen van zo’n pool van goede kredietbeoordelaars is de grootste uitdaging van een dergelijk systeem. Lees er meer over.

Flitsleningen (flash loans)
In Decentralized Finance bestaat sinds 2020 ook het exotische concept van flitsleningen. Dat zijn leningen zonder onderpand, die je binnen dezelfde transactie moet terugbetalen. Ze worden gebruikt om bliksemsnelle arbitrage te doen op prijsverschil van een crypto op twee beurzen. Voor de vergevorderde traders.