De markt voor decentralized finance (defi) zou veel groter zijn als gebruikers zouden kunnen lenen zoals nu bij een bank. Namelijk zonder onderpand - en dat laatste is op dit moment de gangbare manier van lenen binnen defi. Maar dit verandert: er verschijnen steeds meer defi protocollen die de traditionele manier van lenen verkennen, maar dan uiteraard in gedecentraliseerde vorm. Niet alleen verlaagt dat de drempel om te lenen, maar ook om ‘bank’ te worden.

Hoewel de hoeveelheid geleend geld in defi is geëxplodeerd van 200 miljoen begin 2021 naar 4 miljard nu, zijn deze bedragen kinderspel in vergelijking met de traditionele kredietmarkten. Knelpunt voor de groei van deze defi leenmarkt is dat de leningen bijna uitsluitend met onderpand plaatsvinden.

Lenen met onderpand: waarom?

Waarom lenen mensen eigenlijk met onderpand in defi? Het zijn bijvoorbeeld houders van Bitcoin die euro’s nodig hebben zonder hun Bitcoin te willen verkopen. Zij kunnen een lening krijgen met hun Bitcoin als onderpand. Dit is een vorm van lenen die lijkt op het model van het ouderwetse pandjeshuis. Je geeft er je gouden ketting in bewaring en leent geld. Als je het geld terugbetaalt, krijg je de ketting terug. Hoewel deze vorm van lenen heel gezond is, is er maar een kleine markt voor. De meeste mensen en bedrijven willen geld lenen zonder onderpand in te leggen.

Iedereen kan een bank worden

Nieuwe defi-projecten, waarvan Goldfinch een prominent voorbeeld is, hebben een leenmodel opgezet waarbij ze naast de lener en uitlener een derde partij introduceren. Dit is een groep gebruikers die de kredietwaardigheid van de lener beoordeelt. Om er zeker van te zijn dat deze groep een zo goed mogelijke beoordeling doet, moet deze zelf ook geld op het spel zetten. Het samenstellen van zo’n pool van goede kredietbeoordelaars is de grootste uitdaging van een dergelijk systeem. In eerste instantie beoordeelt het team van Goldfinch de kredietwaardigheid van kandidaat-leners. In de toekomst is wordt deze functie gedecentraliseerd: iedereen kan deelnemen aan de groep die de kredietwaardigheid van bedrijven beoordeelt. In ruil voor die bancaire taak krijgen deze kredietbeoordelaars een hoger rentepercentage.

Hoe kunnen leners profiteren? Een groot deel van de wereld is uitgesloten van de traditionele manier van lenen. Voor een bank is het niet rendabel een bedrijfje in een ontwikkelingsland te helpen, dat een paar duizend dollar wil lenen. Om die reden is het bovengenoemde project Goldfinch begonnen in ontwikkelingslanden. Het doel is om uiteindelijk iedereen ter wereld aan te sluiten op dit platform.

De institutionele tegenhanger van Goldfinch is Maple Finance, dat leningen verstrekt aan met name cryptobedrijven – weliswaar met een klein onderpand. De total value locked (TVL) van Maple Finance is naar eigen zeggen 650 miljoen dollar. Goldfinch heeft 77 miljoen in de pot. Een ander voorbeeld van een project dat al een paar honderd miljoen aan leningen zonder onderpand heeft verstrekt, is Truefi.

Conclusie

Door het proces van lenen en uitlenen te decentraliseren en op de blockchain vast te leggen, kan niet alleen iedereen lener worden maar ook uitlener. Ook zijn landsgrenzen niet langer relevant. Het zou een ware revolutie in de kredietmarkten betekenen. We zijn er nog lang niet maar het begin is veelbelovend.