Scritto da Erik Weijers 2 mesi fa

Una nuova crepa nella fiducia nel dollaro

Gli sviluppi messi in moto dalla guerra in Ucraina stanno causando una frana nel sistema finanziario globale. Il fatto che la Banca centrale russa non possa più monetizzare i suoi dollari sul mercato internazionale è una sanzione che potrebbe avere enormi conseguenze globali. L'effetto è la perdita di fiducia nella validità del dollaro come valuta per il risparmio. Indovinate quale tecnologia finanziaria potrebbe beneficiare di questo sviluppo? Suggerimento: è una tecnologia che consente pagamenti senza fiduciario.

I governi non sono gli unici che hanno recentemente capito che il denaro in un conto bancario è accessibile solo se si soddisfano gli standard fissati da altri. Nel febbraio 2022, il governo canadese ha congelato i conti bancari delle persone che hanno sostenuto le proteste dei camionisti: senza precedenti per una democrazia occidentale. Senza un giusto processo, le persone non potevano più accedere ai loro soldi. È stato uno di quegli istanti in cui "Bitcoin risolve questo" non suonava così inverosimile (anche se Bitcoin non è affatto una panacea quando si tratta eludere le sanzioni).

Una nuova era monetaria

Torniamo al triste palcoscenico mondiale. Un analista del Credit Suisse sostiene che la guerra in Ucraina segna la transizione verso un nuovo ordine monetario, in cui il dollaro non è più la norma globale. Questo Zoltan Pozsar chiama quello che stiamo vivendo ora una nuova iterazione del sistema di Bretton Woods. L'accordo di Bretton Wood fu il risultato dei negoziati tra gli Alleati alla fine della seconda guerra mondiale. Ha creato un nuovo e stabile sistema monetario che ruotava intorno al dollaro. Ma la durezza e l'affidabilità che il dollaro aveva nei primi anni di questo sistema si è gradualmente sgretolata - e una nuova crepa è emersa a causa dei recenti sviluppi.

Una breve storia di Bretton Woods. Nella prima versione di questo sistema monetario, le banche centrali di molti paesi stabilirono riserve di dollari. Veniva loro promesso che i loro dollari sarebbero stati coperti dall'oro conservato negli Stati Uniti. Dopo il 1971, la quantità di dollari in circolazione era diventata troppo grande e Nixon disaccoppiò il dollaro dall'oro. Questo difetto fu la prima grande crepa nel sistema. Fu incollata facendo diventare il dollaro la valuta in cui si prezzava il petrolio e si conduceva il commercio internazionale. Questo in cambio della protezione da parte dell'esercito statunitense degli stati produttori di petrolio e delle principali rotte commerciali internazionali. Nei decenni successivi, i titoli di stato statunitensi divennero un mezzo sempre più comune sia per gli individui che per i paesi per investire i loro risparmi. Dopo tutto, il governo degli Stati Uniti era il più ricco e potente della terra: sicuramente sarebbe stato degno di credito?

Quest' ultima ipotesi è stata ora infranta. Se i paesi non possono più fare affidamento sulla possibilità di incassare i loro dollari o titoli di Stato statunitensi, perché dovrebbero investire i loro soldi duramente guadagnati in loro? Questo shock deve essere stato avvertito da tutti i governi del mondo, in particolare, naturalmente, da quelli che sono in tesa relazione con gli Stati Uniti. Sebbene non sia la prima volta che un paese subisce sanzioni finanziarie da parte degli Stati Uniti, l'impatto di questa nuova sanzione è senza precedenti. Come nel 1971, si tratta di un inadempimento: il mancato rispetto di un obbligo.

Molti potenziali acquirenti di titoli di Stato statunitensi ora staranno riflettendo: potrei mettere i miei risparmi in qualcos'altro la prossima volta. E questo non si limita al risparmio nelle obbligazioni degli Stati Uniti. L’autore Luke Gromen: "La Fed e la Banca Centrale Europea (BCE) hanno screditato completamente il debito sovrano come riserva di valuta."

Alternative al dollaro

l dollaro non è più sostenuto dall'oro, come detto sopra, ma dal 1971 dalla "piena fede e credito" degli Stati Uniti. Una nuova crepa è apparsa in questa fiducia. Tutto questo non cambia il fatto che il dollaro è aumentato di valore nelle ultime settimane. In tempi di crisi, la gente di riflesso cerca valori fissi. Ma con il tempo, i paesi cercheranno sempre di più delle alternative. Questa tendenza andava avanti da un po' di tempo, tra l'altro. Dal 2014, la percentuale di titoli di stato statunitensi di proprietà straniera è già diminuita.

Quali sono le alternative? La Cina, come alternativa ai titoli di stato americani, sta comprando sempre più proprietà e materie prime straniere. La Banca centrale russa sta comprando avidamente oro da anni. Il già citato Zoltan Pozsar guarda avanti: "Quando questa crisi (e la guerra) saranno finite, il dollaro dovrebbe essere molto più debole e ... il renminbi molto più forte, sostenuto da un paniere di materie prime. Dall'era di Bretton Woods sostenuta dall'oro ... a Bretton Woods 3 sostenuta da ... oro e altre materie prime".

Coperto da materie prime, oro e... Bitcoin? Questo è probabilmente ancora troppo da chiedere alla Cina o alla Russia. Ma in tutto il mondo il centesimo è caduto. Pozsar: "Bitcoin (se esiste ancora [dopo la guerra]) probabilmente beneficerà di tutto questo".

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