Charles Munger est l'ailier de Warren Buffett et tous deux sont bien connus pour être contre le bitcoin et les crypto-monnaies. Tous deux ont exprimé leur opinion sur ce sujet à plusieurs reprises au cours des dernières années et, à chaque fois, la crypto community s'est empressée de réagir à leurs déclarations. Bien sûr, c'est une bonne idée de défendre la crypto contre ses ennemis, mais c'est encore mieux de s'accrocher une minute et d'écouter ce que disent les critiques et de prendre en compte leurs arguments. 

Qu'est-ce que Charlie a à dire sur la crypto et pourquoi se fait-il des idées fausses ? 

Valeur des investissements 

Munger et Buffett sont tous deux de grands partisans de l'investissement dans la valeur. Cela signifie qu'ils cherchent à investir dans des entreprises qui créent un flux constant de revenus et sont motivées par la fourniture d'un produit ou d'un service qui répond à la demande. Selon leur thèse d'investissement, les actifs ont une valeur intrinsèque, c'est pourquoi cette stratégie d'investissement repose sur l'analyse fondamentale. 

Une société a généralement différents actifs et passifs dans son bilan et un investisseur de style valeur essaie généralement de déterminer si le cours de l'action reflète la valeur intrinsèque de la société en question. Si elle est sous-évaluée, les investisseurs achètent et si elle est largement surévaluée, cela signifie que le moment de vendre l'action est enfin arrivé. 

C'est pourquoi Munger et Buffett ont tant de mal à se faire une idée du bitcoin et des crypto-monnaies. Le bitcoin ne possède aucun bien immobilier, il ne produit rien et, comme il s'agit d'un réseau public, il ne vend pas exactement un service. Du point de vue d'un investisseur de valeur, le bitcoin et le reste de la crypto ne fournissent absolument rien de valeur. C'est pourquoi les évaluations de Mungers et Buffett n'ont jamais changé et ne changeront jamais. Ils ont une vision très spécifique et étroite des questions économiques et de la façon de jouer sur les marchés en tant qu'investisseurs. Comme nous le savons tous, ils ont incroyablement réussi à le faire et sont peut-être les investisseurs les plus renommés au monde. 

Munger veut interdire la crypto 

Le Wall Street Journal a publié un article de Munger hier et il a soulevé des inquiétudes sur la question de la structure du marché de la crypto. Selon Munger, les prix peuvent être facilement manipulés et il n'y a pas assez de transparence pour permettre aux crypto d'exister. 

Ce qu'il semble ignorer volontairement, c'est le fait que le bitcoin est non seulement l'un des actifs les plus performants de l'histoire, mais aussi très capitalisé. Il est en effet facile de manipuler un actif illiquide, mais avec une capitalisation boursière de 459 milliards de dollars à l'heure où nous écrivons ces lignes, le BTC est loin d'être en danger. Et il en va de même pour de nombreuses autres cryptos qui jouent un rôle important sur ce marché. La réglementation devient également plus importante avec le MiCA dans l'UE et plusieurs autres initiatives aux États-Unis.  

La crypto est-elle spéculative ? Oui, bien sûr, mais les actions, les obligations et même les matières premières le sont aussi. Qualifier la crypto de contrat de jeu ne change rien au fait que cette industrie est en train de révolutionner le secteur financier. Elle offre des services bancaires aux personnes non bancarisées et de la transparence grâce à des marchés décentralisés qui peuvent être vérifiés par n'importe qui dans le monde en temps réel. Munger a peut-être raison sur les choses qu'il sait le mieux faire, mais cela n'inclut pas la compréhension des technologies disruptives.