Nous avons écrit précédemment que l'Ethereum pourrait devenir le « lien de l'Internet ». Maintenant que la fusion de l'Ethereum est imminente (la date du 19 septembre est mentionnée), il est temps d'examiner les implications de cette fusion. Que signifieront les pourcentages de staking de l'Ethereum pour la perception de l'Ethereum sur les marchés traditionnels ?

Si le bitcoin est de l'or - comme l'or, il ne vous rapporte pas d'intérêts - alors après la fusion, l'Ethereum sera une obligation. La comparaison n'est pas aussi farfelue qu'on pourrait le croire. De la même manière que vous pouvez prêter de l'argent à un gouvernement en échange d'intérêts - c'est une obligation d'État - vous pourrez bientôt mettre de côté de l'ETH et recevoir des intérêts, payés par un contrat intelligent. Les validateurs qui mettent de l'ETH de côté contribuent à la sécurité du réseau et reçoivent une récompense pour cela. Au demeurant, vous ne devez pas nécessairement être un validateur : vous pouvez externaliser le staking, par exemple auprès des bourses de cryptos.

Quel sera le taux d'intérêt de l'ETH ?

On ne sait pas encore à combien s'élève le taux que les détenteurs d'Ethereum seront payés après la fusion. Les estimations vont de 4 % à 10 % ou plus. Ce chiffre dépend en partie du nombre de détenteurs d'ETH qui choisissent de staker : plus il est élevé, plus le rendement du staking est faible.

L'Ethereum comme référence pour le marché de la crypto

Comme on le sait, il existe plusieurs protocoles de proof-of-stake qui paient actuellement des rendements d'enjeu. Par exemple Solana, Polkadot et Cardano. Par rapport à Ethereum, ils sont encore moins développés et ont moins d'applications et d'utilisateurs. En bref, l'avenir de ces protocoles est plus incertain que celui d'Ethereum. Pour compenser ce risque, les rendements qu'ils versent devraient être plus élevés que ceux de l'Ethereum.

Si l'Ethereum est les États-Unis parmi les blockchains, des chaînes comme Cardano et Solana sont des pays émergents. Les taux des obligations d'État américaines sont la référence pour le reste du marché obligataire. Comme le risque de change du dollar est plus faible que celui, par exemple, du peso argentin, les investisseurs se contentent d'un taux d'intérêt plus faible sur les obligations d'État américaines. De même, le taux de staking d'Ethereum peut commencer à servir de référence pour l'ensemble du marché cryptographique du proof-of-stake.

(Notez que les taux de staking en crypto dépendent non seulement du risque que vous prenez, mais aussi du taux d'inflation de la crypto en question. Si le DOT rapporte environ 13 %, c'est aussi parce que la quantité de DOT en circulation augmente de 10 % chaque année. Avec Cardano, le taux d'inflation est beaucoup plus faible, et les taux de staking le sont aussi. L'Ethereum est susceptible d'avoir une inflation négative après la fusion : donc, tout compte fait, l'ETH disparaît de la circulation).

Des investisseurs institutionnels bavards ?

En bref, la dynamique que l'Ethereum et les autres chaînes vont créer ensemble est familière aux investisseurs institutionnels. Ils ne sont pas habitués à autre chose sur les marchés traditionnels. Ils sont habitués aux dividendes (lorsqu'il s'agit d'actions) et aux intérêts (lorsqu'il s'agit d'obligations).

Une autre raison pour laquelle les parties institutionnelles seront particulièrement intéressées par Ethereum après la fusion est qu'il n'utilise plus de proof-of-work et donc beaucoup moins d'énergie. Cela correspond aux exigences de durabilité de nombreux investisseurs.

À propos, dans la perspective de la fusion annoncée pour septembre prochain, le prix de l'Ethereum a fait un grand bond. Nous verrons si la fusion réelle sera un cas de « acheter la rumeur, vendre la nouvelle ». En bref, une baisse (temporaire) du prix après la fusion. Mais à long terme, la fusion - si elle est réussie - promet beaucoup de bonnes choses pour Ethereum et le reste du marché du proof-of-stake.