Depuis un mois environ, les prix du bitcoin et des crypto-monnaies semblent se découpler des marchés boursiers. C'est un signe prometteur que la corrélation qui semblait durer éternellement, pourrait être en train de se rompre. Il est encore trop tôt pour crier victoire, mais tout de même. Après tout, pourquoi détenir des crypto-monnaies dans son portefeuille, si elles évoluent avec les autres actifs ?

À ses débuts, le bitcoin ne se souciait pas d'un seul satoshi du prix des actions, de l'or, des obligations ou autres. Il se déplaçait simplement là où il le souhaitait. Mais à mesure que le marché s'est développé et que le bitcoin est devenu une partie des portefeuilles des fonds spéculatifs et des économies de vos parents, il a commencé à dériver avec les flux et reflux de liquidités dans le système financier mondial. En 2016, les premières données montrant une corrélation entre l'or et le bitcoin sont apparues.

Et en effet, pourquoi le BTC ne serait-il pas corrélé ? Il ne vit pas dans le vide. Par exemple, en 2022, l'inflation a connu un pic et a fait pression sur le pouvoir d'achat de chacun. Pour mettre la main sur des dollars ou des euros, vous devez vendre certains de vos actifs. Dans ce cas, tous les prix des actifs baissent en même temps : c'est essentiellement le dollar contre le reste.

Pas de couverture contre l'inflation...

C'est pourquoi la corrélation entre la crypto et les actions/obligations a été si forte ces dernières années. Peu importe à quel point les gens aimeraient que le bitcoin soit une couverture contre l'inflation, ce n'est pas le cas. (Il y a une nuance ici : Le bitcoin peut toujours protéger contre la dépréciation monétaire - l'impression monétaire - mais ce n'est pas la même chose qu'une protection contre la hausse des prix due à des problèmes de chaîne d'approvisionnement. Si les prix du pétrole augmentent à cause, disons, d'un pétrolier bloqué dans le canal de Suez, le bitcoin ne vous protégera pas contre la hausse des prix).

... mais bientôt, espérons-le, un actif (en quelque sorte) non corrélé

La corrélation à 30 jours du bitcoin avec le Nasdaq (valeurs technologiques) est désormais inférieure à 0,4, son plus bas niveau depuis janvier 2022. Comme vous pouvez le voir sur le graphique, le BTC a évolué au même rythme que le Nasdaq (et le S&P500) pendant des mois au printemps : le temps de la panique sur les marchés.

Ce qui semble se passer dans la crypto est qu'il reste tout simplement trop peu de traders spéculatifs qui peuvent vendre. Les hodlers sont retranchés dans leurs tranchées. Les soldes de BTC sur les échanges ont chuté. Selon Glassnode, octobre a été un mois où les détenteurs de bitcoins sont redevenus des empileurs nets.

Cela ne signifie pas que le prix ne peut plus baisser. Mais au moins, on a l'impression que le Bitcoin a retrouvé sa vie !