Encore un tour de montagnes russes, le marché des crypto. Ou devrions-nous dire : une glissade ? Au cours des derniers jours, le bitcoin a chuté dans les 30 000. L'Ethereum et d'autres altcoins ont chuté d'un pourcentage similaire ou supérieur. Que se passe-t-il ? Nous énumérons quelques causes et réfléchissons à la façon de mettre tout cela en perspective.

Les actions (attendues) de la Fed

En réponse aux chiffres élevés de l'inflation, la Banque centrale américaine (la "Fed") est sous pression pour relever les taux d'intérêt. Bien qu'il reste à voir si d'autres hausses de taux d'intérêt sont à venir cette année - les niveaux d'endettement des entreprises et des gouvernements sont trop élevés pour soutenir trop de hausses de taux d'intérêt - le marché s'attend à ces hausses. Et cela n'est jamais bon pour les actions - et la crypto. En plus de cela, la Fed réduit progressivement ses pratiques d'assouplissement quantitatif (QE). L'assouplissement quantitatif consiste en l'achat par la Fed de dettes d'État et d'entreprises, qu'elle utilise pour maintenir les marchés à flot pendant les périodes économiques difficiles. Lorsque cette prise de conscience a eu lieu, les marchés boursiers ont encore chuté hier, après déjà plusieurs jours de baisse des prix. En crypto, les hausses et les baisses de prix sont toujours plus sévères, ce que nous avons encore vu aujourd'hui.

La banque centrale russe veut interdire la crypto

Le 20 janvier, la Banque centrale de Russie a publié un rapport dans lequel elle propose de rendre le commerce et les transactions en crypto illégaux, tout comme le minage du bitcoin. Les particuliers seraient toujours autorisés à posséder des crypto, mais pas les institutions. Il est bien connu que les États hautement centralisés et autoritaires comme la Chine et la Russie ont encore plus de difficultés avec les crypto que les gouvernements occidentaux. En partie parce que les crypto permettent de financer plus facilement les dissidents. Sans surprise, le rapport russe a soulevé l'argument selon lequel la crypto est utilisée pour des activités illégales. Si, à proprement parler, ce n'est pas une nouvelle position que prend ici la Banque centrale russe, le rapport n'est évidemment pas une bonne nouvelle. Le marché des crypto n'a pas immédiatement réagi par une baisse des prix, mais comme mentionné, cela n'a pas aidé.

Il y avait encore beaucoup de carburant sur les marchés à effet de levier

L'une des raisons pour lesquelles une abondance de moins bonnes nouvelles rend les marchés crypto vulnérables est qu'il y a beaucoup d'échanges à effet de levier. Les mouvements de prix à la hausse ou à la baisse sont donc amplifiés. Au cours des dernières semaines, un certain nombre de traders ont à nouveau opté pour des positions longues à effet de levier, jouant ainsi avec de l'argent emprunté sur une hausse des prix. En examinant les données de Binance, nous constatons qu'environ 75 % des traders étaient longs au cours du mois dernier, c'est-à-dire qu'ils spéculaient sur une hausse des prix des crypto. Une telle surreprésentation des longs provoque toujours une contre-réaction des traders qui peuvent gagner de l'argent en vendant à découvert le marché. Ils attendent leur moment. Dans la cascade qui s'ensuit, les positions longues sont liquidées et le prix chute brutalement. Pendant la chute actuelle des prix, 600 millions de dollars de positions à effet de levier sur les crypto ont été liquidés : profit pour les vendeurs à découvert. Ce n'est que lorsque le sentiment de l'investisseur moyen devient extrêmement négatif que le moment est propice à un renversement de tendance. C'est le paradoxe de cette guerre psychologique : il y a de l'argent à gagner en allant à l'encontre du sentiment. Ainsi, nous avons vu que le plus grand rallye du prix du bitcoin de 2021 a commencé en juillet, après que le sentiment soit devenu extrêmement négatif.

Et maintenant ?

Personne ne sait ce que le marché de la crypto va faire, et évidemment nous non plus. Tout le monde semble être en mode «attendons voir » pour le moment. Les marchés boursiers vont-ils continuer à baisser ? Si oui, ce n'est pas une bonne nouvelle pour les marchés crypto corrélés. Dans des moments comme celui-ci, il peut être bon de prendre du recul et de vérifier avec soi-même : est-ce que je crois au long terme de la crypto ? Quels indicateurs ai-je sur mon " tableau de bord " - en dehors du prix - qui m'aident à déterminer si le marché est encore sain ? Par exemple le hashrate des bitcoins, le nombre d'utilisateurs et le nombre de développeurs en crypto. Si vous croyez au long terme et avez un horizon d'investissement de plusieurs mois, voire de plusieurs années, cette baisse de prix n'est en aucun cas une raison de paniquer. Et pour tous ceux qui ont une stratégie d'optimisation des coûts en dollars (achat périodique), une baisse du marché est même une bonne nouvelle.