Vous avez peut-être déjà entendu parler du terme tokenomics si vous vous intéressez aux projets crypto qui, souvent, ne reposent pas sur leur propre blockchain mais plutôt sur d'autres facteurs moteurs. Ce terme est devenu assez populaire au cours des dernières années et décrit essentiellement la structure d'incitation qui sous-tend un protocole blockchain et son token.

Si les tokenomics sont bien formulés, un token peut prospérer et prendre de la valeur. Le battage médiatique et le sentiment du marché sont des facteurs qui font augmenter la valeur à court terme. Les tokenomics, en revanche, se concentrent sur la valeur à long terme et sont donc plus importants pour les investisseurs que pour les traders qui cherchent à réaliser des profits dans un délai très court.

Comment fonctionnent les tokenomics et comment définissent-ils la valeur d'un token ?

Tokens utilitaires et économie des tokens

Les Tokenomics sont essentiellement une combinaison des mots token et économie. Une crypto-monnaie comme le bitcoin ne repose pas sur une sorte d'économie de tokens, mais fournit une monnaie qui fonctionne par elle-même et conserve sa valeur de ce fait.

Un token utilitaire, quant à lui, repose sur l'économie qui est créée autour du token. C'est pourquoi la plupart des tokens utilitaires n'ont pas besoin de leur propre blockchain et ne sont pas conçus comme une monnaie. C'est l'incitation à acheter, détenir ou dépenser un token qui définit son utilité et donc sa valeur. Il est intéressant de noter qu'il existe quelques facteurs qui augmentent la valeur d'un token, mais là encore, les tokenomics ne se limitent pas à ces idées de base. Tout peut jouer un rôle. Certains tokens ont pris une valeur incroyable parce qu'ils permettent à leurs détenteurs de participer à la gouvernance.

Si vous jetez un œil à Yearn, vous constaterez que les tokens valaient plus que le bitcoin à certains moments. Son cas d'utilisation est que les détenteurs de tokens ont le droit de voter dans le système de gouvernance de Yearn. La raison pour laquelle ces tokens ont acquis une telle valeur est simple. Les détenteurs peuvent voter sur la façon dont le protocole distribue les récompenses et les incitations. Comme Yearn est un agrégateur de plusieurs milliards de dollars, ces droits de vote sont devenus incroyablement précieux.

La valeur ne réside pas dans le token, elle est ajoutée

Il est facile de voir que les tokens utilitaires n'ont pas ou peu de valeur intrinsèque. La valeur est toujours ajoutée par des facteurs externes. Les tokenomics sont un moyen de mieux comprendre comment et d'où cette valeur est dérivée. S'il est vrai que n'importe quoi peut ajouter de la valeur à un token, il existe plusieurs paramètres qui entrent en jeu en tant que facteur important lors de l'examen des tokenomics :

• Offre et émission : Habituellement, les créateurs d'un token utilisent l'inflation pour augmenter l'offre en circulation jusqu'à ce qu'un plafond soit atteint. Les mesures de l'offre et de l'émission vous indiquent plusieurs choses lorsqu'il s'agit de projections futures de la valeur des tokens, par exemple, la part de marché nécessaire pour atteindre une certaine capitalisation boursière.
• Distribution des tokens : Les tokens sont généralement distribués entre certaines parties et à certaines fins. Un pourcentage est souvent donné aux investisseurs initiaux, une autre part est destinée à l'équipe qui construit le protocole, et souvent il y a aussi une sorte de trésorerie pour utiliser les tokens pour financer le marketing ou d'autres choses qui aident le token à prospérer.
• Périodes de blocage : Ces périodes définissent le délai dans lequel les parties peuvent puiser dans leurs allocations. En général, les premiers investisseurs doivent attendre un an ou plus avant que leurs tokens ne soient disponibles et puissent être vendus sur le marché secondaire.

Les paramètres décrits ci-dessus apportent une valeur ajoutée en contrôlant l'offre disponible et la répartition entre les groupes d'intérêt, ainsi que leurs options de vendre leur part ultérieurement. Mais il y a aussi des métriques importantes qui entrent souvent en jeu une fois qu'un projet fournit des services ou des produits sur la blockchain :

• Burn rate : De nombreux tokens utilisent une sorte de programme de rachat et de destruction. Cela signifie que les revenus sont utilisés pour racheter des tokens sur le marché secondaire et les détruire pour réduire l'offre ou au moins réduire l'inflation causée par l'émission.
• Staking et ROI : Il est également très courant d'ajouter de la valeur en jalonnant ou en réinvestissant les tokens sous une forme ou une autre. Cela permet aux investisseurs de gagner un revenu passif qui est souvent financé par le taux d'émission du token.
• Community : De nombreux tokens dépendent de la communauté qui afflue autour des produits ou services. Dans certains cas, l'ensemble du token concerne la communauté elle-même. Pensez aux tokens de mème, ils n'offrent pas d'utilité mais plutôt une affiliation au mème. Dans d'autres cas, la communauté est la partie la plus importante du token utilitaires. ApeCoin est un exemple où la détention du token permet à la communauté de participer à l'écosystème NFT de la BAYC.

FAQ au sujet des Tokenomics

Les tokens utilitaires sont-ils les seuls tokens qui dépendent des tokenomics ?

Non, mais il n'y a pas de distinction stricte. Un NFT peut aussi avoir des tokenomics. Pensez à STEPN ou à ApeCoin. Mais dans les deux cas, il y a une sorte d'utilité ajoutée, même si les tokenomics s'applique partiellement aux NFT. Les tokens qui sont considérés comme des titres sont également motivés par les tokenomics.

Quels sont les paramètres qui garantiront le succès d'un token ?

Il n'existe pas de formule qui garantisse le succès d'un projet. les mêmes tokenomics qui conduira le projet A à un énorme succès pourrait échouer si elle est simplement copiée ou appliquée par le projet B.

Les tokenomics sont-ils le seul facteur important ?

Non, un projet peut prospérer grâce à ses tokenomics, mais ce n'est pas une obligation. Un exemple est le token Omicron. Lorsque le terme est devenu populaire, des robots ont acheté le token et le prix a explosé pendant une très courte période. Comme vous pouvez le voir dans cet exemple, le battage médiatique ou le sentiment du marché peut être un facteur déterminant alors que les tokenomics ne jouent que peu ou pas de rôle dans le succès d'un token. En revanche, le succès à long terme est souvent lié aux tokenomics et est plus important que les facteurs qui ont un effet à court terme.