Erik Weijers, il y a 9 mois

Qu’est-ce qu’un ICO?

ICO est l'abréviation d'Initial Coin Offering. Un nouveau projet cryptographique lance sa propre crypto (token), qui est vendue aux premiers investisseurs. Ce modèle de financement est similaire au premier tour d'émission d'actions d'une entreprise. La différence est que l'émission d'ICO est ouverte au grand public et n'est pas seulement réservée au capital-risque.

La plupart des ICOs ont eu et ont encore lieu sur Ethereum. Dans ce cas, les investisseurs qui croient au nouveau projet paient des ETH et reçoivent en échange les nouveaux tokens. Ils peuvent les utiliser dans l'écosystème de la nouvelle application, ou simplement les vendre à profit à un stade ultérieur.

L'essor des ICOs

Les ICOs permettent aux nouveaux projets de crypto-monnaies de lever des fonds rapidement et facilement, et de récompenser les créateurs et les développeurs pour leur travail. Comparez cela avec les logiciels qui ont été construits lorsque cela n'était pas possible. Les inventeurs, par exemple, du protocole smtp (une norme pour l'envoi d'e-mails) n'ont pas gagné d'argent à l'époque. Ou prenez les premiers développeurs et utilisateurs de Twitter. Supposons que ces développeurs et utilisateurs précoces aient pu acheter des cryptos smtp ou des cryptos Twitter à prix d'or. Ils auraient eu beaucoup plus de valeur aujourd'hui et auraient été récompensés pour leur foi et leurs efforts dans leur projet. L'émission de tokens résout donc le problème de l'œuf et de la poule qui consiste à encourager les gens à rejoindre un réseau lorsqu'il est encore petit : leur donner une propriété partielle.

Les ICOs ouvrent également un nouveau champ d'opportunités pour les investisseurs. Les ICOs permettent à des personnes ordinaires de devenir des investisseurs dans des startups d'un secteur en pleine croissance.

Donc, une situation gagnant-gagnant ? En principe, oui, si ce n'est que ce nouveau modèle de financement a également encouragé toutes sortes de lancements de projets douteux. Il n'est donc pas étonnant que les ICO fassent l'objet d'un examen minutieux de la part des organismes de surveillance financière.

Le SEC et les ICOs

Le terme ICO est dérivé de IPO : Initial Public Offering. Il s'agit de l'offre publique initiale d'une entreprise traditionnelle. Une telle IPO permet à quiconque de devenir actionnaire et aux premiers investisseurs de récupérer leurs investissements. Pour qu'une entreprise puisse entrer en bourse, elle doit répondre à des exigences fixées par le gendarme des marchés financiers. Aux États-Unis, par exemple, il s'agit de la SEC. L'une des préoccupations des projets cryptographiques est que leur monnaie est considérée par la SEC comme une valeur mobilière : dans ce cas, ils ne peuvent pas l'émettre sans avoir obtenu au préalable une autorisation. Par exemple, Ethereum s'est donné beaucoup de mal en 2015 pour faire confirmer qu'il ne s'agissait pas d'une valeur mobilière.

La DAO : l'une des premières ICOs

L'une des premières ICO était la Genesis DAO, ou DAO en abrégé. Cette première organisation autonome décentralisée était un fonds d'investissement purement logiciel construit comme un contrat intelligent sur Ethereum. Les investisseurs en tokens DAO recevaient des droits de vote dans les projets dans lesquels la DAO pouvait investir. L'ICO de la DAO a permis de lever plus de 160 millions de dollars en Ether en 2016 : un succès éclatant. Les choses ont mal tourné lorsqu'un pirate a trouvé une faille dans le code et a siphonné l'ETH de la DAO. Afin de colmater cette fuite et de l'annuler, la Fondation Ethereum a décidé de revenir sur ces transactions "illégales", mais seulement après un débat animé. La blockchain Ethereum a été bifurquée à partir du point où les transactions malveillantes ont eu lieu. Cette fourche dure d'Ethereum a créé deux chaînes Ethereum.

Le boom des ICO en 2017 et 2018

Des centaines de projets ont levé des fonds en 2017 avec une ICO sur Ethereum. Le pic de la manie a été atteint vers décembre 2017, lorsque plus de 1,5 milliard de dollars ont été levés par mois. Cela explique pourquoi le prix de l'Ether a explosé en 2017, jusqu'à plus de 1400 dollars : l'Ether était la "matière première" nécessaire à toutes les transactions. Au printemps 2018, la manie est passée et le nombre de nouvelles ICO a fortement chuté. Les prix des nouveaux tokens ont chuté tout aussi durement.

Certains des projets issus du boom des ICO existent toujours et ont fait leurs preuves. C'est le cas de Tezos et IOTA, qui sont toujours en vie. Ou prenez Cardano, qui a levé 62 millions de dollars lors d'une ICO en janvier 2017. La valeur marchande actuelle de Cardano se chiffre en dizaines de milliards.

Mais beaucoup de ces ICO ont échoué. Dragon coin, pour n'en citer qu'une, a levé plus de 300 millions mais ne vaut plus qu'un million, si tant est que la crypto soit encore échangée. Et si les intentions de nombreux projets étaient sans doute bonnes, il y a eu aussi des arnaques flagrantes. Il s'agit des "exit scams", où les développeurs et les promoteurs font soudainement leurs valises après avoir vendu leurs cryptos. Dans ces cas-là, comme de nombreuses ICO n'étaient pas enregistrées auprès des autorités financières d'un pays, les investisseurs n'avaient aucune protection.

Le nombre d'ICO est en baisse. De nos jours, les projets de crypto-monnaies peuvent également lever des fonds par le biais d'une offre de tokens de sécurité (STO) et d'une offre initiale d'échange (IEO). Ces offres varient dans la façon dont elles se conforment aux lois sur les valeurs mobilières et qui est autorisé à investir. Les premiers jours du Far West de la crypto-monnaie sont terminés.

La première application mortelle du secteur de la crypto

De loin, le boom et l'effondrement des ICO ont pu ressembler à l'éclatement d'une bulle. Tout cela n'est que du vent, pourrait dire un spectateur qui a vu les prix des nouveaux tokens s'effondrer. Dans un sens, c'était une bulle, bien sûr. Mais comme nous l'avons mentionné, un petit nombre de projets se sont avérés très fructueux - exactement ce que l'on attend d'un marché concurrentiel avec une innovation ultrarapide. Si, en tant qu'investisseur, vous aviez réparti votre argent sur un grand nombre d'ICO, vous vous en seriez quand même bien sorti.

Sans compter le bitcoin, le principe de l'ICO est en fait la première application mortelle de l'industrie de la crypto. L'idée que vous puissiez mettre en place une plateforme d'investissement et de négociation décentralisée et (presque) purement logicielle était révolutionnaire. L'ICO a été l'une des premières formes de decentralized finance (defi) et a déclenché la révolution defi.

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