Dans le domaine de la cryptographie, c'est toujours le bitcoin et la meute. Dans ce peloton, l'Ethereum est le chef de file. Le Bitcoin et l'Ethereum figurent tous deux déjà au bilan d'institutions réputées - bien que cela soit plus fréquent avec le Bitcoin. Cependant, les différences fondamentales entre les projets sont importantes. Ce n'est pas grave. Après tout, cela leur donne à tous deux un but.

En bref, à quoi servent le Bitcoin (BTC) et l'Ethereum (ETH) ?

• Le bitcoin est utilisé comme monnaie forte ou « or numérique ». Les particuliers, les entreprises et les gouvernements achètent des BTC pour stocker leurs actifs et se protéger de l'inflation et des confiscations induites par les gouvernements.
• Ethereum est utilisé comme une plateforme de développement de logiciels sur laquelle sont construites toutes sortes d'applications (principalement) financières. Pensez aux plateformes de négociation décentralisées et aux marchés NFT. Pour faire fonctionner ces applications, la monnaie Ether est nécessaire, ce qui crée une demande d'ETH.

Vous pourriez vous demander : pourquoi avons-nous besoin de Bitcoin et d'Ethereum ? Après tout, nous avons déjà de l'argent et nous avons déjà des logiciels sur lesquels nous pouvons construire des applications. La réponse est que Bitcoin et Ethereum sont basés sur la cryptographie et la technologie blockchain. Par conséquent, la propriété des actifs numériques appartient à la personne qui possède les clés privées. En tant que tel, il n'y a pas (ou presque pas) de risque de contrepartie : aucune banque ni aucun gouvernement qui puisse faire faillite ou qui, en fin de compte, soit propriétaire de vos actifs. Cet aspect de propriété inébranlable est particulièrement développé dans le bitcoin.

Examinons maintenant les différences entre le Bitcoin et l'Ethereum : origine, structure de pouvoir, volatilité, concurrence et projections de prix.

Origines

La différence entre Bitcoin et Ethereum commence avec ses origines. À l'origine (2009), Bitcoin était un projet fondamentalement différent de toutes les autres crypto qui ont suivi. Précisément parce que les conditions dans lesquelles Bitcoin a émergé ne peuvent pas être copiées, Bitcoin ne peut pas être copié ou remplacé avec succès. Il a commencé en 2009 comme un système expérimental de paiement de pair à pair. Le lancement de la blockchain Bitcoin a commencé avec 0 bitcoin en circulation. Les cryptos n'avaient pas de prix pendant la première année et demie : il s'agissait purement d'un projet bénévole de personnes qui croyaient en un meilleur système financier.

Comparez cela à Ethereum, où l'équipe de fondateurs a réalisé une « pré-mine » et vendu le premier lot d'Ether sur le marché. C'était en 2014. C'est ainsi qu'ils ont financé leur projet. L'idéalisme n'était pas moindre, mais les attentes en matière de gains financiers devaient être différentes. Pour cette raison, il persiste à penser que l'Ether est une valeur mobilière selon la loi américaine. Ils ont échappé à cette classification, mais de nombreux autres projets de crypto-monnaies similaires craignent toujours des poursuites judiciaires - non pas que ce serait la fin d'un tel projet, mais tout de même. Le bitcoin n'a pas ces problèmes.

Qui a le pouvoir ?

Une blague dans le milieu du bitcoin est « Le PDG de Bitcoin a refusé de commenter ». Elle est citée lorsqu'une agence gouvernementale a une fois de plus fait un commentaire négatif sur, disons, la consommation d'énergie. Juste pour montrer que Bitcoin est un réseau décentralisé sans conseil d'administration, actionnaires ou équipe de relations publiques. C'est un réseau, un protocole, un peu comme TCP/IP (transmission de données sur Internet) ou SMTP (trafic de courrier) sont des protocoles. Il est vrai que les parties impliquées dans Bitcoin - développeurs, mineurs et opérateurs de nœuds - peuvent apporter des modifications au code source. Mais aucune de ces parties n'a suffisamment de pouvoir pour imposer sa volonté. Cela crée une stabilité, mais l'inconvénient est que le développement est lent.

Comparez cela avec Ethereum. À proprement parler, il n'a pas de PDG. Mais il y a un fondateur éminent à la barre : Vitalik Buterin. Lui et son équipe ont leur mot à dire dans les mises à jour majeures. Certaines décisions sont très lourdes de conséquences, comme la tristement célèbre décision de diviser la blockchain (historique des transactions) après un piratage en 2016. Dans le processus, la version piratée de la blockchain a été invalidée par décret et les transactions ont été annulées. Cela montre qu'au bout du compte, Ethereum a tendance à être une entité corporative plutôt qu'un protocole décentralisé. Nous écrivons « a tendance » car la structure du pouvoir est encore plus décentralisée que dans une société cotée en bourse.

Soit dit en passant, cette centralisation était encore un problème au cours de la première année du bitcoin. C'est alors le fondateur Satoshi Nakamoto qui a apporté des changements comme le ferait un « dictateur bienveillant ». Les Bitcoiners doivent donc faire attention à ne pas se faire mousser sur cette question.

Dans quelle mesure sont-ils changeants ?

Le bitcoin en tant que protocole est gravé dans le marbre à bien des égards fondamentaux. Le fait qu'il n'y aura jamais plus de 21 millions de bitcoins en circulation est fixé par le protocole. Les chances que cela change sont à peu près aussi élevées que les chances que la Genèse disparaisse en tant que premier livre de la Bible. De nombreux propriétaires trouvent cette certitude rassurante, bien sûr.

Comparez cela à Ethereum : là, le processus d'émission de l'argent est encore en cours de modification. Il s'agit d'un processus expérimental et il n'y a aucune garantie que les paramètres ne seront pas modifiés encore de nombreuses fois. Cela offre une certaine flexibilité pour répondre à ce que veut le marché. L'inconvénient est qu'il n'est pas inconcevable que la "presse à billets" soit un jour activée, comme c'est souvent le cas dans le système financier traditionnel.

Transition vers le Proof-of-stake

Le Bitcoin et l'Ethereum ont débuté comme un protocole Proof-of-work (PoW), c'est-à-dire que la consommation d'énergie sécurise le réseau : l'énergie est la pierre angulaire du mécanisme de consensus sur ce qui constitue des transactions valides. Il n'y a guère de chance que le bitcoin passe prochainement à un mécanisme de consensus autre que PoW. Quoi qu'en dise le lobby écologiste. Ethereum, cependant, est déjà sur le point de passer à Proof-of-stake. Il s'agit plutôt d'un modèle d'actionnariat, dans lequel ce ne sont pas les mineurs qui sont payés, mais les propriétaires d'ETH qui « stakent » (verrouillent) leurs ETH en échange de récompenses « dividendes ». L'avantage est la consommation d'énergie beaucoup plus faible du proof-of-stake par rapport au proof-of-work. Le danger potentiel est la centralisation du pouvoir entre les mains de ceux qui possèdent la majorité des ETH.

Le passage au proof-of-stake met en lumière un autre problème lié à Ethereum, à savoir que le proof-of-stake est beaucoup plus complexe sur le plan logiciel et donc plus vulnérable. Le langage de programmation dans lequel Ethereum est écrit est « Turing-complet », ce qui signifie que l'on peut y exécuter tous les calculs imaginables. Cette flexibilité/complexité s'accompagne également d'un risque, à savoir l'apparition de vulnérabilités imprévues aux piratages.

Quelle est la concurrence à laquelle ils sont confrontés ?

Le bitcoin a toujours eu des prétendants au trône. Dans les premières années, il s'agissait de quasi-copies ou de forks qui tentaient de se distinguer du bitcoin sur quelques points, comme la taille des blocs (Bitcoin Cash). Ces forks n'ont jamais vraiment décollé. C'est pourquoi, à l'heure actuelle, il est en quelque sorte établi que le bitcoin reste le seul acteur dans sa niche de monnaie dure. Il a été le premier - un fait qui ne peut être copié. Il bénéficie de l'effet de réseau des utilisateurs, des développeurs et des mineurs. Et il a le nom de la marque - toutes choses qui sont difficiles à répliquer.

Ethereum n'a jamais été un concurrent direct de Bitcoin de cette manière : c'est un projet complètement différent et il est construit comme une blockchain Turing-complète. En d'autres termes, Ethereum dispose d'un large éventail d'applications concevables. Le bitcoin, en revanche, se limite à une seule chose : être une monnaie forte. Cela signifie toutefois qu'Ethereum pêche dans un étang où de nombreux concurrents sont à l'affût pour revendiquer des parts de marché. Il a une avance dans le monde des blockchains à plateforme de contrats intelligents, mais il reste à voir dans quelle mesure cette avance est permanente.

Attentes en matière de prix

Le bitcoin est à juste titre appelé or numérique : il possède de nombreuses caractéristiques de l'or (rareté, immuabilité, insaisissabilité), mais abstraites et adaptées au monde numérique. Si le bitcoin devait avoir une valeur marchande totale similaire à celle de l'or, cela signifierait une valeur marchande totale d'environ 12 000 milliards de dollars (environ 500 000 dollars par bitcoin).

Pour Ethereum, une telle référence est moins facile à déterminer. C'est précisément parce qu'il s'agit d'une plateforme sur laquelle pratiquement tout est possible : cela rend le marché total adressable si énorme. Actuellement, l'activité économique sur Ethereum provient des applications de la Decentralized Finance (plateformes de prêt et d'échange) et des places de marché NFT (art numérique). Ces deux seuls marchés donnent actuellement à Ethereum une valeur marchande totale de l'ordre de quelques centaines de milliards de dollars. L'Ethereum va-t-il tenir sa promesse d'être la plateforme numéro un sur laquelle se dérouleront de nombreuses transactions et applications financières (de la bourse aux assurances) ? Si oui, sa valeur actuelle n'est qu'une infime partie de ce qu'elle pourrait être.

Avertissement : Il est important de réaliser que les deux projets de crypto-monnaies - bien qu'ils soient déjà des dinosaures dans le monde de la crypto-monnaie - sont encore spéculatifs. On ne sait pas encore comment l'usage va se développer dans les années à venir et comment les lois et les règlements vont évoluer. Les deux projets restent donc des investissements à haut risque - bien qu'ils soient clairement les projets les plus solides de la crypto.

Courbe d'adoption

Le prix des cryptos est fortement lié à l'usage. Pour déterminer si quelque chose est un bon investissement, il est conseillé de ne pas trop regarder les graphiques quotidiens mais les fondamentaux. Le nombre d'utilisateurs / d'adresses / d'applications / de magasins où vous pouvez payer avec cette monnaie est-il en augmentation ?

Les bonds les plus importants en termes de nombre d'utilisateurs (adoption) et de prix sont réalisés au cours des premières années suivant le lancement. Étant donné que le bitcoin existe depuis plus longtemps qu'Ethereum, cela signifie peut-être que la hausse du prix est un peu moins importante. Le BTC a déjà traversé deux marchés haussiers et baissiers supplémentaires, et son prix, bien qu'encore volatil, est un peu plus stable que celui d'Ethereum. L'Ethereum a donc peut-être plus de chances d'augmenter. Il n'est même pas inconcevable que l'ETH puisse dépasser le BTC en termes de valeur totale du marché. D'un autre côté, avec Ethereum, le risque que quelque chose se passe mal est également plus élevé. Comme mentionné, le logiciel d'Ethereum est beaucoup plus complexe, la gouvernance est moins décentralisée et la concurrence est plus grande.

Conclusion

Bitcoin et Ethereum sont des bêtes fondamentalement différentes. Nous énumérons les différences dont nous avons parlé plus haut.

En quel projet croyez-vous le plus ? Envisagez-vous un monde où les deux existent ? En fonction de ces décisions et d'autres décisions d'investissement, vous pouvez déterminer si et dans quelle mesure vous devez inclure les BTC et les ETH dans votre portefeuille.