Escrito por Erik Weijers hace 2 meses

Una nueva crisis en la confianza en el dólar

Los acontecimientos puestos en marcha por la guerra en Ucrania están provocando un derrumbe en el sistema financiero mundial. El hecho de que el Banco Central de Rusia ya no pueda monetizar sus dólares en el mercado internacional es una sanción que podría tener enormes consecuencias globales. El efecto es la pérdida de confianza en la validez del dólar como moneda de ahorro. ¿Adivina qué tecnología financiera podría beneficiarse de este desarrollo? Pista: es una tecnología que permite pagos sin confianza.

Los gobiernos no son los únicos que se han dado cuenta recientemente de que el dinero en una cuenta bancaria solo es accesible si cumple con los estándares que otros establecen. En febrero de 2022, el gobierno canadiense congeló las cuentas bancarias de las personas que apoyaban las protestas de los camioneros: algo sin precedentes para una democracia occidental. Sin el debido proceso, la gente ya no podía acceder a su dinero. Fue uno de esos instantes en los que "Bitcoin arregla esto" no sonaba tan descabellado (aunque Bitcoin no es ni mucho menos una panacea cuando se trata de eludir sanciones).

Una nueva era monetaria

De vuelta al sombrío escenario mundial. Un analista de Credit Suisse sostiene que la guerra en Ucrania marca la transición a un nuevo orden monetario, en el que el dólar ya no es la norma mundial. Esto Zoltan Pozsar llama a lo que estamos experimentando ahora una nueva iteración del sistema de Bretton Woods. El acuerdo de Bretton Wood fue el resultado de las negociaciones entre los aliados al final de la Segunda Guerra Mundial. Creó un sistema monetario nuevo y estable que giraba en torno al dólar. Pero la dureza y fiabilidad que tenía el dólar en los primeros años de este sistema se ha ido desmoronando gradualmente, y surgió una nueva grieta debido a los acontecimientos recientes.

Una breve historia de Bretton Woods. En la primera versión de este sistema monetario, los bancos centrales de muchos países establecieron reservas en dólares. Se les prometió que sus dólares estarían cubiertos por el oro almacenado en los Estados Unidos. Después de 1971, la cantidad de dólares en circulación se había vuelto demasiado grande y Nixon desvinculó el dólar del oro. Este incumplimiento fue la primera grieta importante en el sistema. Fue pegado al hacer que el dólar fuera la moneda en la que se cotizaba el petróleo y se realizaba el comercio internacional. Esto a cambio de la protección por parte de las fuerzas armadas estadounidenses de los estados productores de petróleo y las principales rutas comerciales internacionales. En las décadas siguientes, los bonos del gobierno de EE. UU. se convirtieron en un medio cada vez más común para que tanto las personas como los países invirtieran sus ahorros. Después de todo, el gobierno de EE. UU. era el más rico y poderoso del mundo: ¿seguramente sería solvente?

Esa última suposición ahora se ha hecho añicos. Si los países ya no pueden confiar en poder sacar provecho de sus dólares o bonos del gobierno de EE. UU., ¿por qué deberían invertir en ellos el dinero que tanto les costó ganar? Todos los gobiernos del mundo deben haber sentido este impacto, especialmente, por supuesto, aquellos que mantienen una relación tensa con Estados Unidos. Aunque esta no es la primera vez que un país enfrenta sanciones financieras de los EE. UU., el impacto de esta nueva sanción no tiene precedentes. Como en 1971, se trata de un incumplimiento: un incumplimiento de una obligación.

Muchos compradores potenciales de bonos del gobierno de EE. UU. ahora estarán pensando: la próxima vez podría poner mis ahorros en otra cosa. Y eso no se limita a ahorrar en bonos de los Estados Unidos. Autor Luke Gromen: "La Reserva Federal y el Banco Central Europeo (BCE) han desacreditado la deuda soberana como reserva de divisas, por completo".

Alternativas al dólar

El dólar ya no está respaldado por el oro, como se mencionó anteriormente, sino desde 1971 por la "plena fe y crédito" de los Estados Unidos. Ha aparecido una nueva grieta en este fideicomiso. Todo esto no altera el hecho de que el dólar ha subido de valor en las últimas semanas. En tiempos de crisis, la gente busca valores fijos por reflejo. Pero con el tiempo, los países buscarán cada vez más alternativas. Esta tendencia había estado ocurriendo durante algún tiempo, por cierto. Desde 2014, el porcentaje de bonos del gobierno estadounidense de propiedad extranjera ya ha disminuido.

¿Cuáles son las alternativas? China, como alternativa a los bonos del gobierno de EE. UU., está comprando cada vez más propiedades y productos básicos extranjeros. El Banco Central Ruso ha estado comprando oro con entusiasmo durante años. El mencionado Zoltan Pozsar mira hacia el futuro: “Cuando termine esta crisis (y guerra), el dólar debería estar mucho más débil y… el renminbi mucho más fuerte, respaldado por una canasta de materias primas. De la era de Bretton Woods respaldado por el oro… . a Bretton Woods 3 respaldado por... oro y otras materias primas".

Cubierto por materias primas, oro y... ¿Bitcoin? Es probable que todavía sea mucho pedir a China o Rusia. Pero en todo el mundo el centavo ha caído. Pozsar: "Bitcoin (si todavía existe [después de la guerra]) probablemente se beneficiará de todo esto".

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