Escrito por Erik Weijers hace 2 meses

Janet Yellen: las criptomonedas no son (todavía) un riesgo para el sistema financiero

En una sesión en el Congreso de los EE. UU., la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, afirmó que no ve a las criptomonedas como un riesgo sistémico para la estabilidad del sistema financiero. Mencionó la caída de UST como un ejemplo de un riesgo dentro de las criptomonedas.

La razón por la que Yellen no ve un riesgo importante es que el mercado de las criptomonedas representa un valor total de "solo" 2 billones de dólares (dos mil billones). En comparación, el mercado mundial de bonos tiene un tamaño de alrededor de 120 billones de dólares.

El término riesgo sistémico fue introducido por el Congreso de los Estados Unidos como una etiqueta para ciertas grandes instituciones o sectores financieros. Considere la aseguradora AIG, que tenía grandes posiciones en productos hipotecarios antes de 2008. Cuando el mercado de la vivienda se derrumbó y AIG estaba en peligro de hundirse, el gobierno de EE. UU. decidió acudir en su rescate. La empresa se salvó: era demasiado grande para quebrar.

En cripto, tal rescate nunca ha ocurrido. El sector se enorgullece de su independencia y del hecho de que los riesgos financieros no son absorbidos por el gobierno y por lo tanto por el contribuyente.

Yellen no quiso dar más detalles sobre la cuestión de a qué valor de mercado considerará que las criptomonedas son un riesgo.

El crecimiento del mercado de las monedas estables

Los miembros del Congreso tenían muchas preguntas sobre las monedas estables, sin duda en parte como resultado de la caída de UST esta semana.

De todos modos, había preocupación por las monedas estables de los gobiernos. Sin duda, esta preocupación es en parte genuina, pero también en parte oportunista: los emisores de monedas estables son, en cierto sentido, competidores de los bancos (centrales). Ambos están emitiendo dinero.

"No lo caracterizaría [stablecoins] como una amenaza real para la estabilidad financiera, pero están [stablecoins] creciendo muy rápidamente y presentan el mismo tipo de riesgos que hemos conocido durante siglos por las corridas bancarias".

Yellen dijo que esperaba que la legislación sobre monedas estables estuviera terminada este año. En marzo de 2022, el presidente Biden instó a los reguladores a trabajar hacia una regulación amplia de todo el criptomercado.

No todas las monedas estables son iguales

Yellen reveló que conoce la diferencia entre los tipos de monedas estables. Algunos usan dólares "reales" como garantía. Algunos tienen otras criptomonedas como garantía: la moneda estable DAI hace eso, por ejemplo. Y hay monedas estables que no tienen garantía pero dependen de un sistema de incentivos. Recompensan a los comerciantes que ayudan a equilibrarlo. El problema con esas monedas estables algorítmicas sin garantía es que solo funcionan mientras los comerciantes quieran seguir haciéndolo. Si todos corren hacia la salida, no hay fondo excepto el número 0.

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