Escrito por Erik Weijers hace 2 meses

Monedas digitales de los bancos centrales: ¿debemos preocuparnos?

Cuando Facebook propuso lanzar su propia stablecoin Libra en 2019, saltaron las alarmas en los gobiernos occidentales. Si un gigante como Facebook empieza a emitir su propia moneda, perderemos nuestro monopolio. Así que tenemos que hacer nuestro trabajo. Las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC). ¿Cuál es la situación actual y cuál será el impacto de esta nueva forma de dinero? ¿Y qué significa esta evolución para las criptomonedas?

Se puede pensar en un CBDC como una forma de que los gobiernos tomen el poder sobre el sistema financiero. En el sistema tradicional, la creación de dinero se subcontrata en gran medida a instituciones comerciales llamadas bancos. Una primera señal de que este sistema se estaba quedando obsoleto llegó en 2014. Fue entonces cuando la empresa Tether utilizó la tecnología blockchain para emitir una stablecoin: USD Tether (USDT). De repente, los bancos y los gobiernos tenían un competidor. Desde entonces, el mercado de stablecoin ha crecido hasta algo menos de doscientos mil millones de dólares.

Desde el lanzamiento de las stablecoins, los bancos se rechinan los dientes ante el hecho de que la gente puede hacer mucho más con las stablecoins que con el sistema bancario tradicional. Por ejemplo, con stablecoins puedes transferir dinero a tu tía en Australia en cuestión de minutos y sin límite, en fin de semana. Sin necesitar el permiso de nadie (fiat) para hacerlo. Prueba eso en el sistema bancario tradicional. Como ventaja, es estupendo aparcar tus 'stablecoins' en una cuenta de intereses de criptomonedas y obtener un buen tipo de interés por ellas.

Las posibilidades

En resumen: los Bancos Centrales tenían que ponerse a trabajar, como se dieron cuenta de sobra. ¿Y si tuviéramos el poder y la tecnología para emitir nuestro dinero nosotros mismos, directamente a los ciudadanos? ¿Y sin la mediación de los bancos, en una aplicación? Vaya, ¡qué posibilidades sin precedentes!

El dinero de los bancos centrales, en definitiva, es una nueva manifestación tecnológica del dinero fiduciario (dólares y euros). Es dinero digital. Pero precisamente por ser digital, hay grandes diferencias con el dinero en efectivo en cuanto a privacidad y control. Antes de entrar en las posibles consecuencias más ominosas, dediquemos un momento a analizar las posibles ventajas de esta tecnología.

  • Es posible que los países acaben deshaciéndose de SWIFT, el engorroso sistema que permite los pagos entre países.
  • Las personas que no tienen acceso a una cuenta bancaria, por ejemplo en los países menos desarrollados, pueden acceder al mundo de los pagos en línea.
  • El gobierno puede desembolsar dinero a la gente de forma fácil y directa: pensemos en los cheques de estímulo en época de coronación.

En resumen, siempre que el gobierno utilice bien el poder extra sobre la emisión de dinero, la gente de un país puede beneficiarse. Pero también hay que hablar de las desventajas.

Los aspectos menos agradables

La palabra lo dice todo: se trata de dinero controlado centralmente. A medida que la emisión de dinero se centralice y se desconecte de las instituciones comerciales, es posible que desaparezcan una serie de obstáculos incómodos. Y quizá también se abaraten los servicios financieros. Pero también hay razones para preocuparse.

  • Los CBDCs conducen a la pérdida de privacidad porque las transacciones pueden ser fácilmente controladas por el gobierno.
  • Si quieres gastar dinero en cosas que no le gustan al gobierno, las transacciones pueden ser básicamente bloqueadas.
  • La prohibición del dinero en efectivo combinada con los CBDCs hace posible un tipo de interés negativo considerable.
  • El dinero se puede asignar y sólo se permite para determinados gastos ("Pago en la gasolinera denegado. Tu huella de CO2 ha llegado al máximo este mes").
  • El dinero puede tener una fecha de caducidad: gástalo antes de una fecha determinada o si no...
  • El dinero puede ser retirado con sólo pulsar un botón si un ciudadano no cumple con ciertas reglas.

Dependiendo de lo libre que sea un gobierno, estas medidas pueden aplicarse o no. Pero en cualquier caso, la posibilidad estará ahí. De repente es muy tentador -porque es muy fácil- que un Banco Central bloquee la cuenta de alguien si esa persona participa, por ejemplo, en una determinada manifestación.

¿En qué punto se encuentran los distintos países?

Según el Atlantic Council, en el momento de escribir este artículo (marzo de 2022) 87 países están investigando la introducción de su propia moneda digital. En la primavera de 2020, eran 35. Los más avanzados son Brasil, China, Ucrania, Tailandia y Suecia.

China: el Renminbi digital

China fue el primer gran país en emitir una moneda digital: el RMB digital. En 2020 comenzó una prueba piloto en algunas ciudades. En abril de 2021, la zona de pruebas se amplió para incluir a Shanghái. A finales de 2021, había más de 260 millones de usuarios participando en esta fase de pruebas.

El euro digital

El Banco Central Europeo va con retraso. Habrá que esperar al menos hasta el verano de 2023 para que el BCE anuncie los resultados de sus pruebas del euro digital. Entonces se tomará una decisión y, si ésta resulta positiva, pasará algún tiempo antes de que se aplique la legislación necesaria.

Estados Unidos: Fedcoin

De todos los grandes países que están pensando en una moneda digital, Estados Unidos es el más atrasado. En enero de 2022, la Reserva Federal publicó un informe en el que anunciaba que estaba recabando información y realizando una investigación sobre los costes y beneficios de la llamada "Fedcoin".

El juego de poder con los bancos y las criptomonedas

Aunque muchos defensores de las criptomonedas están asustados por la llegada de las CBDC, éstas son principalmente un peligro para nuestros bancos actuales. En caso de otra crisis bancaria, los bancos podrían ser los perjudicados. En lugar de proporcionar dinero a los bancos, un Banco Central podría dejar que los bancos quebraran esta vez. A los titulares de las cuentas les dirá entonces el Banco Central: descargue nuestra aplicación y recuperará su antiguo saldo como CBDC. Muchas personas se verán entonces obligadas a firmar en los puntos.

Quizá no haya una crisis bancaria en un futuro próximo. Pero aunque la transición sea gradual y "pacífica", el papel de los bancos como creadores de dinero se verá reducido. Por supuesto, los bancos no se dejarán apartar. Al menos querrán atraer la parte del mercado de stablecoin de las empresas. También es posible que sigan colaborando en la emisión de CBDC. Al menos esa es la intención del Banco Central Europeo. Es concebible que los ciudadanos de la UE tengan pronto una cuenta en el BCE que puedan gestionar en su banco habitual. Los bancos tienen la mano de obra y las granjas de servidores preparadas para ello.

¿Por qué no deben preocuparse los propietarios de criptomonedas? Porque el contraste entre lo que hace Bitcoin en particular y lo que hacen los Bancos Centrales no podría ser mayor. Es cierto que los bancos toman prestada la tecnología de las criptomonedas, pero eso no significa que las propiedades fundamentales puedan copiarse. En el caso de Bitcoin, éstas son: un calendario de emisión predecible y, por tanto, un número máximo de Bitcoins que se pueden minar. Mientras que un CBDC, como nuestro actual dinero fiduciario, puede reimprimirse hasta el infinito. En segundo lugar, por supuesto, está el hecho de que Bitcoin y otras criptomonedas no piden permiso: no se necesita el permiso de nadie para transferir dinero. Es un sistema inclusivo y no (potencialmente) represivo. Precisamente porque existe el cripto, tenemos una balsa salvavidas si se nos ocurre que los gobiernos están yendo demasiado lejos en la represión financiera. La ironía es que el cripto se convierte así, en cierto sentido, en el vigilante financiero de los poderes fácticos.

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