Napsáno Erik Weijers un mese fa

Vitalik se nevzdává naděje na algoritmické stablecoiny

Pád stablecoinu US Terra neodradil Vitalika Buterina, zakladatele Etherea: nevylučuje, že algoritmické stablecoiny mohou fungovat. Podle něj by klíčovou vlastností takového stablecoinu mělo být, že zůstane stabilní i při klesající popularitě.

Buterin tvrdí, že zatímco euforie v určitých kruzích ohledně americké Terry byla neopodstatněná, současná negativní nálada kolem stablecoinů obecně je přehnaná. Podle jeho slov je třeba odejít od stablecoinového boosterismu, ale také od stablecoinového doomerismu. Tím druhým Buterin reaguje na post-terra tendenci odepsat celou myšlenku algoritmických stablecoinů. Aby bylo jasno, Vitalik Buterin se na UST nijak nepodílel a nepodílí.

Co je stablecoin podle definice Buterina?

To, čemu se obvykle říká algoritmický stablecoin, Vitalik nazývá automatický stablecoin. To je skutečně možná jasnější termín. Tyto automatizované stablecoiny se od například USDT a USDC liší tím, že jsou decentralizované. To znamená, že neexistuje žádná "zásoba dolarů" zaparkovaná u nějaké společnosti, která by stablecoin podporovala. Místo toho existuje automatizovaný mechanismus zpětné vazby, který udržuje co nejstálejší cenu vůči (obvykle) dolaru. V praxi je tímto mechanismem chytrá smlouva, která spravuje kolaterál na řetězci: jiné krypto.

Bojové testy

Některým automatizovaným stablecoinům se daří již několik let. Zakladatel Etherea poukazuje na to, že například DAI společnosti MakerDAO úspěšně odolává extrémním korekcím trhu, například pádu kvůli covidu v březnu 2020.

Proč se v případě UST něco pokazilo? Pointa je v tom, že LUNA, měna, která udržovala UST stabilní (Vitalik nazývá LUNA volatilní mince), se nenachází bezpečně mimo ekosystém LUNA - na rozdíl od situace například u DAI, USDC nebo USDT. UST a LUNA byly náchylné ke spirále smrti, v níž se stablecoin i spárovaná volatilní mince zhroutí společně. Pokud se vkrádá nálada, že poptávka po UST (stablecoinu) bude klesat, stává se zranitelnou i LUNA. Protože pokud cena UST klesne pod dolar, musí být UST stažen z oběhu (spálen), aby se cena vrátila na 1 USD. To je financováno vytvořením LUNA a to vytváří tlak na cenu LUNA. V okamžiku, kdy důvěra v budoucí poptávku po UST náhle silně poklesne, je konec. To se ukázalo na začátku května 2022...

Jak ale mohou fungovat automatizované stablecoiny?

Buterin navrhuje dvě kritéria pro potenciálně úspěšné automatické stablecoiny:

  1. Zůstává stablecoin stabilní, i když poptávka silně klesá? [Text Wrapping Break]Dokud bude možné získat kolaterál, bude držitelům jedno, kolik je dalších držitelů. Stabilita pak nezávisí na rostoucí nebo stabilní poptávce. Kolaterálem může být například Ether.
  2. Lze stanovit zápornou úrokovou sazbu?[Text Wrapping Break]Předpokládejme, že množství dolarů v oběhu roste o 20 % ročně. Jak může stablecoin držet krok s tímto růstem, aniž by se sám stal "ponzi"? Podle Vitalika je jedním z řešení záporná úroková sazba, například zmenšení bilanční částky.

Tento poslední bod je jistě neintuitivní a složitý na pochopení. Přečtěte si Vitalikovo podrobné vysvětlení.

Pomalu, ale jistě zjišťujeme, že algoritmický stablecoin nemusí být nemožný - ale zatím neexistuje jasná cesta k jeho budoucí verzi.

Obchodujte kdykoli a kdekoli

Zvyšte svůj vliv na obchodování a reakční dobu u více než 70 kryptoměn prostřednictvím okamžitého přístupu ke svému portfoliu s aplikací LiteBit.

download app