Američtí investoři a zastánci kryptoměn čekají na ETF pro Bitcoin již několik let. Když jej SEC v říjnu 2021 poprvé povolila, ukázalo se, že jde o obrovský nic neříkající burger. Ukázalo se, že jde o ETF s futures. Od minulého týdne máme signály, že by se mohlo objevit ETF, které bude přímo navázáno na spotovou (tržní) cenu Bitcoinu. Takové spotové ETF by bylo pro trh a cenu Bitcoinu dobré.

Spotový ETF pro Bitcoin (Exchange Traded Fund) by poskytl velkým skupinám (institucionálních) investorů okamžitou expozici vůči Bitcoinu za aktuální tržní cenu. Aniž by museli sami nakupovat Bitcoin, což pro mnoho institucí nezapadá do jejich tradičních investičních postupů.

Výhodou spotového ETF oproti ETF s futures je, že ETF s futures přesně sleduje cenu Bitcoinu. Zatímco investice do futures ETF je pro investory spojena se ztrátovou marží. Je to proto, že správci fondů založených na futures musí vynakládat měsíční náklady na nahrazení končících futures kontraktů novými. Investice do takového futures ETF vede k měsíční ztrátě přes 2 % ve srovnání s prostým nákupem Bitcoinu nebo spotového ETF. Jinými slovy, jedná se o horší produkt.

Obrat v Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC)?

Odborníci na trh zachytili následující signál. Dne 7. dubna 2022 schválila SEC ( Securities and Exchange Commission - Komise pro cenné papíry) další (v pořadí již čtvrtý) ETF na Bitcoiny založený na futures. Tentokrát tak ale učinila podle jiného registračního kritéria než předchozí futures ETF, a to podle tzv. zákona "33". Přesně podle tohoto regulačního rámce nedávno podala návrh na spotový ETF také Grayscale. Tím by odpadl klíčový argument, který SEC doposud používala k odmítnutí spotových ETF - totiž že tento rámec by neposkytoval dostatečnou ochranu investorům. Známé ETF s cenou zlata (GLD) je rovněž podáno podle zákona '33.

Již od roku 2013: poptávka po spotovém ETF

Již od roku 2013 podalo více než deset renomovaných fondů u americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) žádost o spuštění spotového ETF. Díky němu by bylo investování do Bitcoinu mnohem dostupnější. K zoufalství všech přihlašovatelů se to zatím nepodařilo, na rozdíl například od Kanady a Austrálie.

Více se dočtete v tomto vlákně na Twitteru od Michaela Sonnensheina, generálního ředitele výše zmíněné Grayscale. Společnost Grayscale by ráda viděla svůj vlastní zbytečně komplikovaný a drahý fond Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) přeměněný na spotový ETF. Grayscale mobilizuje své zákazníky a nedávno dokonce pohrozila SEC právními kroky.