Napsáno Erik Weijers un mese fa

Co jsou pooly likvidity?

Pooly likvidity jsou základem decentralizovaného financování (DeFi). Do těchto poolů může kdokoli uložit své krypto, čímž se vytvoří prostor pro likvidní půjčky a obchodování.

V decentralizovaných financích (DeFi) jsou všechny druhy obchodních procesů (půjčování, úvěrování, swapování), které normálně probíhají přes centrální autoritu, převzaty softwarem a distribuovány mezi uživatele. Příkladem a dokonce nepostradatelnou součástí DeFi jsou pooly likvidity. Protože v kryptoměnách je kapitál rozprostřen mezi stovky různých měn. Aby bylo možné obchodovat (např. USDC/USDT), musí existovat obchodní páry. Ty se vytvářejí v poolech a kdokoli do nich může vložit své vlastní krypto.

Předpokládejme, že zatím neplánuji prodat své USDC, ale chci mít pasivní příjem. Místo toho, abych své USDC jednoduše držel, vložím je do poolu likvidity protokolu DeFi. Například do poolu, kde mohou lidé obchodovat USDC s jiným stablecoinem, řekněme USDT. V tu chvíli se stávám poskytovatelem likvidity. Výměnou za možnost, kterou jsem dal ostatním uživatelům směnit USDC za USDT (a naopak), dostávám provizi (poplatek za obchodování).

Žádné knihy objednávek

Liquidity pooly se vyskytují na decentralizovaných burzách, jako jsou Uniswap, Curve (běžící na Ethereu) a TraderJoe (běžící na Avalanche). Ačkoli Uniswap nebyl první, kdo princip liquidity poolů zavedl, tato platforma znamenala průlom tohoto konceptu.

Pooly likvidity jsou automatizovaní tvůrci trhu. Rozdíl oproti tradiční burze, jako je burza cenných papírů, spočívá v tom, že neexistují knihy objednávek s nákupními a prodejními příkazy v určitých cenových bodech. Místo toho pooly likvidity určují cenu každé mince tak, že udržují součin ceny dvou mincí konstantní:

Mince A x mince B = konstanta.

To znamená, že pokud někdo koupí minci A z poolu s mincí B, cena mince A se o něco zvýší a cena mince B klesne. Součin tedy zůstává konstantní. To se provádí automatickým přizpůsobením, odtud název automatický tvůrce trhu.

Užitečnost poolů likvidity

Pooly likvidity přesně zapadají do etiky kryptoměn. Koneckonců neexistuje žádný prostředník, který by z obchodů získával moc a peníze. Pokud tedy za prostředníka nepovažujete software. Kromě toho existuje ještě několik dalších výhod:

  • Namísto čekání na to, až centralizovaná krypto burza uvede novou minci na trh, si uživatelé vytvářejí trh sami. To je mnohem rychlejší.
  • Nemusíte čekat na protistranu, která bude vaším kupujícím nebo prodávajícím. Trh je v tomto ohledu "likvidní" a okamžitý.
  • Pool likvidity umožňuje novým dexům rychle distribuovat své mince (tokeny pro správu) poskytovatelům likvidity. Tímto způsobem rychle rozjedou trh s novými mincemi. Výhodou pro uživatele je, že se k těmto mincím dostanou, dokud jsou ještě levné a nejsou dostupné na centralizovaných burzách.

Nevýhody poolů likvidity

Obchodování v poolech likvidity je transparentní, protože ho lze sledovat v řetězci. Nevýhodou velkého množství obchodních aktivit však je, že se řetězec může stát příliš přeplněným. To vedlo například ke konci roku 2020 k vysokým transakčním nákladům u společnosti Uniswap. Vysoký objem na Uniswapu zvýšil cenu pro každého, kdo chtěl s Etherem něco dělat, a to i mimo Uniswap.

Několik dalších nevýhod/rizik:

  • Pokud je pool malý, nemůže být dobré obchodování. Pak je obchodování jako vstup slona do malého bazénu: cena se prudce pohne.
  • Existuje riziko chyb nebo hacků: jde přece o software. U nových dexů je riziko.
  • Pro poskytovatele likvidity existuje riziko dočasné ztráty: k tomu dochází v případě prudkých výkyvů cen. Co se například stane s poolem likvidity ETH a USDC, pokud hodnota ETH prudce vzroste? Pak je třeba prodat ETH za USDC, aby byl poměr zachován. Pokud později vyberete své ETH a USDC z poolu, dostanete v tomto příkladu zpět méně ETH a více USDC, než jste do něj vložili. Dosáhli jste sice zisku, částečně díky úrokům, ale možná menšího, než kdybyste ETH do poolu nevložili.
  • Slibované úrokové sazby (APR) jsou často nereálné, protože (kromě poplatků za obchodování) pocházejí neúměrně z distribuce ve vlastních mincích projektu. Ukazuje se, že hodnota těchto mincí se často v průběhu času znehodnocuje. 'Farmářství' těchto tokenů má často smysl pouze tehdy, pokud se do něj dostanete včas.

Strategie pro poskytovatele likvidity

Chcete-li vydělávat na poolech likvidity, musíte být strategičtí. Výše zmíněný fenomén nestálé ztráty je jedním z těch, na které byste si měli dávat obzvlášť pozor. Toto riziko je menší u dvou mincí, jejichž cena je korelovaná. Naopak obchodní pár, v němž je jeden z nich stablecoin, je na toto riziko citlivější.

Na druhou stranu můžete také vnímat nestálou ztrátu jako záměrný způsob automatického vyvažování / vybírání zisků. V okamžiku, kdy hodnota ETH ve vašem poolu ETH/USDC vzroste, znamená to, že díky automatickému rebalancování vybíráte zisk v USDC. Pokud jste si toho vědomi, jedná se o životaschopnou strategii.

Závěr

Tradičně to byly banky, kdo vydělával na směně měny - nyní jsou to uživatelé, kdo dávají svůj kapitál přímo k dispozici pro transakce a jsou za to odměňováni. V DeFi se tak každý stává tvůrcem trhu, který může vydělávat.

Děkujeme Shivsakovi za srozumitelné vysvětlení DeFi.

Obchodujte kdykoli a kdekoli

Zvyšte svůj vliv na obchodování a reakční dobu u více než 70 kryptoměn prostřednictvím okamžitého přístupu ke svému portfoliu s aplikací LiteBit.

download app