invest-about

Napsáno Erik Weijers 6 mesi fa

Co je to yield farming?

S yield farming necháváte své krypto pracovat za vás ve světě decentralizovaných financí (DeFi). Stejně jako na tradičním spořicím účtu. Také v DeFi dostáváte úrok (výnos) výměnou za to, že tam své peníze zaparkujete.

Zatím žádný rozdíl. Ale v DeFi jsou sazby vyšší a proces je decentralizovanější - a tak složitý, jak si ho chcete udělat. Navíc každý pracuje z vlastní peněženky (jako MetaMask) a neexistuje žádný helpdesk, kam byste mohli zavolat.

V DeFi jsou všechny druhy bankovních procesů, které normálně probíhají přes centrální orgán, rozprostřeny mezi uživatele. Tradičně to byly banky, kdo vydělával na směně měny - nyní jsou to uživatelé, kdo dává svůj kapitál k dispozici pro transakce ostatních lidí. Uživatelé jsou za to odměňováni. Tímto způsobem se každý stává tvůrcem trhu.

Pooly likvidity a yield

Účastníci vkládají své kryptoměny například do poolů, takže společně vytvářejí trh. Koneckonců, k funkční platformě pro půjčování, výpůjčky a obchodování potřebujete kapitál. A tento kapitál je v kryptoměnách rozprostřen mezi stovky různých mincí. Seznamte se: pooly likvidity.

Předpokládejme, že jsem si koupil (fiktivní) YippieCoin a věřím v dlouhou a prosperující budoucnost této mince. Místo abych své YippieCoiny jednoduše držel, vložím je do poolu likvidity protokolu DeFi. Například do poolu, který umožňuje lidem nakupovat YippieCoin za stablecoin, řekněme USDT. To je tedy pool likvidity YippieCoin/USDT: v podstatě inteligentní kontrakt vypracovaný v programovém kódu, který mince uzamyká. Výměnou za možnost, kterou dávám ostatním uživatelům, aby si koupili, půjčili nebo zapůjčili YippieCoin, dostávám odměnu. Tato odměna je samozřejmě vyplácena v kryptoměnách. To je jeden z více typů yield v DeFi.

Co je tedy farm?

Nejjednodušší formou výdělku je jednoduše zpřístupnit své mince v protokolu, jako je Aave nebo Compound. Na oplátku dostanete úrok vyplácený ve vaší vlastní kryptoměně. Velmi snadné a procenta, jak bylo zmíněno, jsou vyšší - žádné překvapení - než u tradičního úrokového účtu. Procenta však mnohem více kolísají.

Pokud ale chcete opravdu farmařit, jděte ještě o krok dál. Skuteční farmáři si pečlivě vybírají protokol DeFi, který nabízí nejvyšší procenta na určitých poolech likvidity. Takový protokol se snaží rychle získat kapitál s dvoucifernými procenty. Výnos je vyplácen ve vlastních mincích protokolu. Jedná se o tzv. správní tokeny, které dávají hlasovací práva v protokolu. Například ve společnosti Compound, která je průkopníkem v této oblasti, je tímto tokenem COMP. Skutečnost, že distribuce probíhá ve vlastních mincích protokolu, je pro novou platformu DeFi způsobem, jak rozšířit mezi uživatele jakési sdílené vlastnictví a nastartovat komunitu. Farmáři zase doufají, že hodnota těchto nových mincí poroste. Budou pak prvními vlastníky mincí: v této rané fázi ještě nejsou na prodej na centralizovaných burzách, jako je Coinbase, FTX nebo LiteBit.

DeFi degeneruje

Protože skutečný farmář chce využít každý kousek kapitálu, bude se snažit zpeněžit i tyto nově nabyté tokeny pro správu. Například tím, že je uloží do jiného protokolu a na oplátku dostane vyplacený jiný správní token. A tak dále a tak dále....

Někteří milovníci DeFi si myslí, že to nejde dost daleko, a budou například platit vysoké úroky, aby si mohli půjčit více, pokud za to dostanou řídicí token protokolu. To opět v naději, že nová mince bude stoupat v ceně mnohem tvrději než úrok, který platí.

Ve světě yield farmingu se uživatelé mohou snažit, aby byl tak komplikovaný a výnosný, jak chtějí - samozřejmě s příslušnými riziky. Například využitím pákového efektu ze stakingku půjčky na půjčku. To ve světě yield farmingu funguje následovně: uživatelé dávají své mince do zástavy, aby si mohli půjčit další kryptoměny. Toto jiné krypto zase dají jako zástavu pro další půjčku atd. Tím vzniká řetězec návratnosti tokenů. Když však ceny dramaticky klesnou, domeček z karet se zhroutí.

Počet protokolů a kombinací strategií je obrovský. Odtud pochází termín DeFi Degenerate (DeFI degen), který vznikl (slovní hříčka) pro farmáře, kteří jsou na nich zcela závislí. Pro pasivnější investory proto existují aplikace určené k outsourcingu určování farming strategie. Například společnost Yearn Finance má pro tento účel takzvané Vaulty.

Hlavní platformy pro yield farming

Mezi platformy pro yield farming, které jsou populární již několik let, patří Uniswap, Pancakeswap, Curve Finance a Aave.

Rizika

Největším rizikem začínajícího farmáře je zkoušet strategie, které jsou mimo jeho ligu, jako je například výše zmíněná páka. Kromě toho je rizikem i ukládání tisíců dolarů nebo více kryptoměn do MetaMasky nebo podobné aplikace. Jedná se jednoduše o rozšíření prohlížeče, která jsou náchylná k hackerům. Navíc: pokud ztratíte počáteční frázi a zapomenete heslo, přijdete o své peníze. To je možná největší riziko: vaše vlastní špatná správa strategií a prostředků.

Záludnou finančně-technickou překážkou i pro pokročilejší je fenomén pomíjivé ztráty. Jedná se o ztrátu vaší investice do fondu ve srovnání s tím, kdybyste s ní nic nedělali. Impermanentní ztráta znamená něco jako nerealizovaná ztráta. Ale v okamžiku, kdy svůj kapitál z poolu vyberete, je až příliš reálná. K impermanentní ztrátě dochází při výrazných cenových výkyvech. Co se například stane s poolem likvidity ETH a USDC, pokud hodnota ETH prudce vzroste? Pak je třeba prodat ETH za USDC, aby byl poměr v pořádku. Pokud později vyberete své ETH a USDC z poolu, dostanete v tomto příkladu zpět méně ETH a více USDC, než jste vložili. Dosáhli jste však zisku, částečně díky úrokům. Zisk však může být menší, než kdybyste své ETH do poolu na začátku nevložili.

Kromě tohoto praktického problému existují i systémová rizika. Začínající protokoly DeFi zatím nebyly příliš testovány. Jsou cílem hackerů. V důsledku toho se občas stává, že jsou finanční prostředky odcizeny. Je pravda, že uživatelé jsou často odškodňováni investory, kteří za protokolem stojí. Ale i tak.

Závěr

Po tom všem je DeFi skvělým hřištěm, kde si můžete vyzkoušet, jaké to je být tvůrcem trhu. Další způsob, jakým kryptoměny plní slib, že se stanou vaší vlastní bankou. Pokud přijmete rizika s tím spojená, můžete také očekávat pěknou úrodu mincí.

Obchodujte kdykoli a kdekoli

Zvyšte svůj vliv na obchodování a reakční dobu u více než 80 kryptoměn prostřednictvím okamžitého přístupu ke svému portfoliu s aplikací LiteBit.

download app