O termínu tokenomika jste již možná slyšeli, pokud se zajímáte o krypto projekty, které často nespoléhají na vlastní blockchain, ale spíše na jiné hnací faktory. Tento termín se v posledních letech stal poměrně populárním a v podstatě popisuje motivační strukturu, která je základem blockchainového protokolu a jeho tokenu.

Pokud je tokenomika dobře formulována, může token prosperovat a zvyšovat svou hodnotu. Hype a tržní sentiment jsou faktorem, který krátkodobě pohání hodnotu. Tokenomika se naproti tomu zaměřuje na dlouhodobou hodnotu, a proto je důležitější pro investory než pro obchodníky, kteří chtějí realizovat zisky ve velmi krátkém čase.

Jak tokenomika funguje a jak definuje hodnotu tokenu?

Užitkové tokeny a tokenová ekonomika

Tokenomika je v podstatě spojením slov token a ekonomika. Kryptoměna, jako je bitcoin, nespoléhá na nějaký druh tokenové ekonomiky, ale místo toho poskytuje měnu, která funguje sama o sobě a díky této skutečnosti si drží hodnotu.

Naproti tomu užitkový token se spoléhá na ekonomiku, která je kolem tokenu vytvořena. Proto většina užitkových tokenů nemá vlastní blockchain ani není navržena jako měna. Je to motivace k nákupu, držení nebo utrácení tokenu, která definuje jeho užitečnost, a tedy i hodnotu. Zajímavé je, že existuje několik hnacích faktorů, které prokazatelně zvyšují hodnotu, ale na druhou stranu se tokenomika neomezuje pouze na tyto základní myšlenky. Roli může hrát cokoli. Některé tokeny se staly neuvěřitelně cennými, protože umožňují držitelům podílet se na řízení.

Pokud se podíváte na Yearn, zjistíte, že tokeny měly v určitých okamžicích vyšší hodnotu než Bitcoin. Jeho případ užití spočívá v tom, že držitelé tokenů mají právo hlasovat v systému řízení společnosti Yearn. Důvod, proč se stal tak cenným, je jednoduchý. Držitelé mohou hlasovat o tom, jak protokol rozděluje odměny a pobídky. Vzhledem k tomu, že Yearn je agregátor s mnohamiliardovým obratem, stala se tato hlasovací práva neuvěřitelně cenná.

Hodnota nespočívá v tokenu, ale je přidána

Je snadné vidět, že užitkové tokeny nemají žádnou nebo jen malou vnitřní hodnotu. Hodnotu vždy přidávají vnější faktory. Tokenomika je způsob, jak lépe pochopit myšlenku, jak a odkud se tato hodnota odvozuje. Ačkoli je pravda, že hodnotu tokenu může přidat v podstatě cokoli, existuje několik ukazatelů, které vstupují do hry jako důležitý faktor při posuzování tokenomiky:

• Dodávky a emise: Obvykle tvůrci tokenu použijí inflaci ke zvýšení nabídky v oběhu, dokud není dosaženo limitu. Metriky nabídky a emise vypovídají o několika věcech, pokud jde o budoucí projekce hodnoty tokenů, např. kolik tržního podílu je potřeba k dosažení určité tržní kapitalizace.
• Distribuce tokenů: Tokeny jsou obvykle distribuovány mezi určité strany a pro určité účely. Určitý podíl je často věnován počátečním investorům, další podíl je určen pro tým, který protokol vytváří, a často se také stává, že existuje nějaká pokladna, která tokeny použije na financování marketingu nebo jiných věcí, které pomáhají tokenu prosperovat.
• Období uzamčení: Tato období vymezují časový rámec, ve kterém mohou strany čerpat ze svých přídělů. Obvykle musí první investoři čekat rok nebo déle, než se jejich tokeny zpřístupní a bude je možné prodat na sekundárním trhu.

Výše popsané metriky přidávají hodnotu tím, že kontrolují dostupnou nabídku a rozdělení mezi zájmové skupiny a jejich možnosti prodat svůj podíl v pozdějším okamžiku. Důležité jsou však také metriky, které často vstupují do hry, jakmile projekt začne poskytovat služby nebo produkty v blockchainu:

• Burn rate (míra spalování): Mnoho tokenů využívá nějaký druh programu buy-back-and-burn. To znamená, že příjmy se používají k odkupu tokenů ze sekundárního trhu a jejich zničení, aby se zmenšila nabídka nebo alespoň snížila inflace, která je způsobena emisí.
• Stalking a návratnost investic: Velmi časté je také přidávání hodnoty pomocí sázek nebo reinvestování tokenů v nějaké formě. To umožňuje investorům získat pasivní příjem, který je často financován mírou emise tokenu.
• Komunita: Mnoho tokenů závisí na komunitě, která se kolem produktů nebo služeb shlukuje. V některých případech je celý token o komunitě jako takové. Vzpomeňte si na meme tokeny, které nenabízejí užitek, ale spíše příslušnost k memu. V jiných případech je komunita nejdůležitější součástí užitkového tokenu. Takovým příkladem je ApeCoin, kde držení tokenu umožňuje komunitě účastnit se ekosystému NFT BAYC.

Tokenomika Často kladené dotazy

Jsou užitkové tokeny jediné tokeny, které jsou závislé na tokenomice?

Ne, ale není mezi nimi striktní rozdíl. NFT může mít také tokenomiku. Vzpomeňte si na STEPN nebo ApeCoin. V obou případech je však přidán nějaký druh užitku, i když se tokenomika částečně vztahuje na NFT. Tokeny, které jsou považovány za cenné papíry, se také řídí tokenomikou.

Jaké metriky zaručí úspěch tokenu?

Neexistuje nic takového jako vzorec, který by zaručil úspěch projektu. Stejná tokenomika, která přivede projekt A k obrovskému úspěchu, může selhat, pokud ji projekt B pouze okopíruje nebo použije.

Je tokenomika jediným důležitým faktorem?

Ne, projekt může prosperovat díky tokenomice, ale nemusí. Jedním z příkladů je token Omicron. Když se tento termín stal populárním, token koupili boti a jeho cena na velmi krátkou dobu explodovala. Jak je vidět z tohoto příkladu, hype nebo tržní sentiment mohou být hnacím faktorem, zatímco tokenomika hraje v úspěchu tokenu malou nebo žádnou roli. Na druhou stranu dlouhodobý úspěch často souvisí s tokenomikou a je důležitější než faktory, které způsobují krátkodobý efekt.