Die amerikanische Finanzaufsichtsbehörde SEC hat jahrelang einen Spot-Bitcoin-ETF abgelehnt. Ohne einen solchen ETF ist es für institutionelle Anleger schwer, in das "magische Internetgeld" namens BTC einzusteigen. Derzeit klagt Grayscale vor Gericht gegen die Ablehnung seines ETFs durch die SEC. 

Am Dienstag wurde die SEC vom Richter befragt, warum sie eine Handvoll sogenannter Futures-ETFs (Exchange Traded Fund) zugelassen hat, aber keine Spot-ETFs. Futures-Märkte ermöglichen den Handel mit "Futures": Finanzinstrumente, die Derivate auf den Spot-Preis eines beliebigen Vermögenswerts sind, in diesem Fall BTC.  

Futures-Verträge haben ihren Ursprung im neunzehnten Jahrhundert. Anstatt einfach das tatsächliche Getreide gegen den aktuellen Marktpreis (den Spot-Preis) zu tauschen, konnten Unternehmen das Versprechen einer Getreidelieferung zu einem bestimmten Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft kaufen.  

Was sind die Argumente der SEC gegen einen Spot-ETF? 

Futures-Verträge machen viel Sinn für landwirtschaftliche und industrielle Produkte, aber etwas weniger für Bitcoin. Warum also findet die SEC einen BTC-Future-ETF besser als einen Spot-ETF? Das liegt daran, dass die SEC die Börse, an der BTC-Futures-ETFs gehandelt werden, fest im Griff hat: die CME. Auf die wichtigste Spot-Börse für Bitcoin, Binance, hat sie dagegen keinen regulatorischen Einfluss. Die SEC befürchtet, dass die Spot-Preise an den Börsen möglicherweise manipuliert werden könnten.  

Aber wenn die Futures-Preise buchstäblich vom Spot-Preis abgeleitet sind, warum wird dann ein Futures-ETF und nicht ein Spot-ETF genehmigt? " Es scheint mir, dass die Kommission wirklich erklären muss, wie sie die Beziehung zwischen Bitcoin-Futures und dem Spot-Preis von Bitcoin versteht," fragte sich der Richter. 

Warum ist das wichtig? 

Dies ist insofern von Bedeutung, als sich einer der großen Bereiche von Angst, Unsicherheit und Zweifeln auf dem aktuellen Markt um den Bitcoin Trust von Grayscales dreht. Dieser Trust ist in Schwierigkeiten, da der Aktienkurs des Fonds weit unter dem Preis der Bitcoin liegt, die er für seine Käufer hält (der Unterschied zu einem ETF besteht darin, dass sich der Kurs eines ETFs im Gegensatz zum Trust immer eng an den Spot-Preis von Bitcoin anlehnt). Der Grayscale Bitcoin Trust, der die schwindelerregende Menge von 650 Tausend Bitcoin hält, will sich in einen ETF umwandeln. In diesem Fall würde sich die Preislücke zwischen dem Fondspreis und dem Bitcoin-Preis schließen und seine institutionellen Kunden wären wieder glücklich. 

Auf Krypto-Twitter sind die Analysten vorsichtig optimistisch, was das Urteil angeht, das innerhalb der nächsten Tage oder Monate erwartet wird. Sie haben das Gefühl, dass viele der Krypto-Regulierungen ungerecht und unrechtmäßig sind und dass das Gericht zumindest einige davon ungeschehen machen könnte.  

Es ist wahrscheinlich, dass ein amerikanischer Spot-Bitcoin-ETF dem BTC-Preis helfen würde, da er eine große Hürde für institutionelle Investoren beseitigt, um dort zu investieren.