Geschrieben von Robert Steinadler 15 days ago

Ehereum steht nur wenige Stunden nach dem Merge vor einem Angebotsschock

Mit dem Merge wurde Ethereum von Proof of Work auf Proof of Stake umgestellt. Die wichtigste Auswirkung ist, dass die Ethereum-Blockchain klimaneutral wird. Heute war der große Tag, und bisher wurden keine Kinderkrankheiten oder fatale Fehler gemeldet. Das bedeutet nicht, dass wir schon über den Berg sind, aber es sieht ziemlich gut aus, und die Chancen stehen gut, dass Ethereum mit den restlichen Punkten auf seiner Roadmap fortfahren kann. Ein weiterer Faktor, der ins Spiel kommt, ist das Angebot an Ether, der nativen Währung der Ethereum-Blockchain.

Wird ETH knapp und wie verändert sich das Angebot innerhalb weniger Stunden nach Beginn des Merge?

Knappheit ist relativ

Wie viele Leser vielleicht bereits wissen, gibt es keine feste Obergrenze für das Ethereum-Angebot. Hypothetisch gesehen ist es möglich, eine unendliche Menge an ETH zu haben. Dies ist ein wesentlicher Unterschied zwischen Bitcoin und Ethereum, dessen Geldpolitik stattdessen von einer jährlichen Inflationsrate bestimmt wird.

Diese Inflationsrate wurde durch die Einführung von EIP-1559 vor Beginn des Merge reduziert. Anstatt alle Gebühren an die Miner, genauer gesagt an die Staker, weiterzugeben, wird pro Transaktion ein kleiner Betrag an ETH verbrannt.

Mit dem Übergang zu Proof of Stake wurde die Inflation noch einmal gesenkt, was eine besondere Situation schafft. Wenn genügend Leute Ethereum nutzen und eine Nachfrage nach ETH für ihre Transaktionen schaffen, kann die Emissionsrate von frischer ETH unter die Nachfrage fallen. In der Tat könnte Ethereum dadurch zu einem deflationären Vermögenswert werden.

Ein kleiner Angebotsschock ist eingetreten

Laut der Website Ultrasound Money ist die Emissionsrate bereits höher als die Produktion von ETH. Das bedeutet, dass das Angebot an Ether nach dem Merge bereits um etwa 100 ETH geschrumpft ist. Es ist wichtig, sich vor Augen zu halten, dass sich dies drastisch ändern kann.

Ein Angebotsschock ist möglich, aber nicht unvermeidlich. Wenn weniger Menschen Ethereum nutzen oder die gleiche Anzahl von Marktteilnehmern weniger Transaktionen durchführt, wird die Verbrennungsrate unter die Emissionsrate von ETH fallen.

Während die Ethereum-Community den erfolgreichen Merge und einen ersten Angebotsschock bejubelt, bleibt abzuwarten, ob dies Ether tatsächlich zu einem deflationären Vermögenswert machen kann. Es gibt eine Technologie, die ein Risiko für dieses Ergebnis darstellen könnte, und interessanterweise wird diese Technologie von Ethereum dringend benötigt, um zu gedeihen.

Second-Layer-Netzwerke sind wichtig

Eine Sache, die mit dem Merge nicht passiert ist, ist, dass Transaktionen weder billiger noch schneller geworden sind. Ethereum wartet immer noch auf eine Technologie, die Sharding genannt wird und beide Probleme lösen soll. In der Zwischenzeit sind die Second-Layer-Technologien am wichtigsten, um Transaktionen schneller und billig zu machen.

Die meisten dieser Technologien erreichen dies durch so genannte Roll-Ups, die Ethereum als Konsensschicht für die Finalisierung von Transaktionen nutzen. Sie bündeln Hunderte von Transaktionen in einem Block und sparen so eine Menge Zeit und Gebühren. Gebühren, die sonst verbrannt werden würden.

Sollte sich die Second-Layer-Protokollen durchsetzen und On-Chain-Transaktionen für die breite Masse weniger wichtig werden, könnte dies die Burn-Rate drastisch senken.

Es wird geschätzt, dass wir mindestens 6 Monate warten müssen, um ein klareres Bild davon zu bekommen, wie sich dies in der aktuellen Marktsituation auswirken wird. In jedem Fall würde eine breitere Akzeptanz von Ethereum zu einem bullishen Szenario beitragen, während eine reduzierte Nutzerbasis ein bearishes Szenario nach sich ziehen würde.

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